5月製造業景氣燈號續亮藍 台經院：全球需求仍顯疲弱

台灣經濟研究院今（7/5）發布年5月台經院製造業景氣信號，持續亮出今年第4顆代表景氣衰退的「藍燈」。台經院說明，國內製造業因全球需求仍顯疲弱及基期偏高，出口、外銷訂單及生產等指標減幅續呈雙位數，影響售價面指標表現，所幸，國內股市在美國晶片廠Nvidia財報亮眼帶動AI及顯示卡等相關電子權值股價走升，台股出現價量齊揚，推升經營環境面指標表現，使得景氣信號值增至10.05分，較前一個月增加0.70分。

觀察5月景氣信號各主要組成項目觀察，有4個項目分數增加、1項減少，經加權試算後，信號值增加0.70分，其中以經營環境面增加0.50分最多，需求、成本面及原物料投入面分別增加0.37、0.08及0.04分；售價面減少0.28分，燈號座落於代表景氣衰退的藍燈。


台經院表示，5月台經院製造業景氣燈號部分，國際包括歐美及中國製造業PMI指標皆低於榮枯線以下，顯示全球終端消費力道依然疲軟，影響全球製造業表現表現。

國內製造業因全球需求仍顯疲弱及基期偏高，出口、外銷訂單及生產等指標減幅續呈雙位數，影響售價面指標表現，但仍有部分資通訊及傳產產品需求略有回穩，推升需求面指標表現，而國內股市在美國晶片廠Nvidia財報亮眼帶動AI及顯示卡等相關電子權值股價走升，台股出現價量齊揚，推升經營環境面指標表現。

使得整體製造業景氣信號值由4月修正後的9.35分，增加0.70分，5月為10.05分，燈號續為代表景氣衰退的藍燈。

就細部產業來看，在電腦、電子產品及光學製品業方面，受惠於電腦零附件需求增加帶動出口年增逾1成，然全球消費力道依舊緊縮，行動裝置等消費性電子產品需求續軟，加上基期高，生產指數年減幅度擴大逾1成，影響原物料投入面指標表現，5月本產業景氣燈號為連續第3個月出現代表衰退的藍燈。

另在機械設備業方面，全球景氣疲弱，拖累廠商投資步調，生產指數及外銷訂單等指標年減幅逾2成，然軍工題材持續發酵帶動類股續漲，推升經營環境面指標表現，致5月本產業景氣燈號為連續第2個月出現代表景氣持平的綠燈。

整體來看，5月歐美央行因通膨壓力仍高各升息1碼，使得供應鏈庫存調整時間比先前預期的還要長，加上原本會引發美國經濟動盪的債務上限問題順利獲得解決，但美歐國家仍因終端消費動能低迷，製造業景氣仍處低迷。而中國5月經濟數據表現不如4月，尤其出口由正轉為負成長，表示中國經濟無論是對內或者對外的復甦力道皆不如預期。

展望未來，美聯準會雖因通膨壓力減輕而在6月暫緩升息，但暗示今年仍有升息的機會；歐洲因通膨壓力仍高，6月已升息1碼，且宣布７月起停止資產購買計畫（APP）再投資，並暗示未來升息行動可能再持續，顯示歐美消費市場動能在短期內不可能轉強。

另外，中國人行面對中國疫後經濟「內外皆冷」情形，以及通縮風險的增加，6月再度降息，以挽救失衡經濟。整體來看，全球經濟仍處於多舛變化階段，在全球市場消費動能仍然不足之下，預估製造業的產業供應鏈調整時間將拉長，因此，產業去化庫存速度將牽動台灣製造業表現，其未來變化情形仍須持續觀察。