再亮藍燈！製造業景氣信號值創1月分以來新低

台灣經濟研究院今（6/8）發布年4月台經院製造業景氣信號，持續亮出今年第3顆代表景氣衰退的「藍燈」。台經院說明，因全球景氣持續收縮，國內廠商普遍仍處於去化庫存階段，影響售價面及需求面指標，台股在國內晶片大廠下修全年半導體營收展望而呈現量縮價跌走勢，影響經營環境面指標表現，4月製造業景氣信號值為9.87分，為今年1月份以來新低，彰顯國內製造業景氣不振。

觀察4月景氣信號各主要組成項目，有2個項目分數增加、3項減少，經試算加權後，信號值減少0.35分，其中以售價面指標減少0.42分最多，其次為經營環境面及需求面指標分別減少0.23分及0.01分，而原物料投入面與成本面等指標則分別增加0.17分與0.14分，燈號座落於代表景氣衰退的藍燈。


台經院說明，4月製造業景氣燈號部分，雖然美國製造業PMI指標略有回升，但指數仍低於榮枯線以下，且歐元區製造業PMI持續下滑，加上中國4月製造業PMI再度轉為衰退，顯示全球製造業表現仍處於混沌不明的低迷階段。

國內製造業因全球終端需求不振，廠商持續調整庫存，以及比較基期高等因素影響，進出口、製造業生產指數及外銷訂單等指標年減幅續呈雙位數，影響售價面及需求面等指標表現，加上台股在國內晶片大廠下修全年半導體營收展望而呈現量縮價跌走勢，影響經營環境面指標表現。

所幸國際油價、原物料價格回軟，推升成本及原物料投入等指標表現，使得整體製造業景氣信號值由3月修正後的10.22分，減少0.35分，4月9.87分，燈號續亮象徵景氣衰退的「藍燈」。

就細部產業來看，在電子零組件業方面，受到消費性電子產品需求疲弱及供應鏈持續調整庫存，生產指數及出口年減幅續為雙位數，影響原物料投入及經營環境面等指標表現，電子零組件業景氣燈號亮出連續第5個藍燈。

另在機械設備業方面，全球經濟放緩，影響業者投資意願，生產指數及外銷訂單等指標年減幅皆逾2成，但出口減幅為今年以來最低速，加上類股在軍工題材發酵而股價漲幅僅次於觀光類股，推升經營環境面指標表現，讓4月的景氣燈號由連續5個月低迷的黃藍燈轉為景氣持平的綠燈。

展望未來，歐美央行於5月份各升息1碼，加上美國債務上限危機已獲解決，減緩全球金融動盪，歐美消費者物價指數呈現下滑，多數國際經濟預估6月Fed升息可能性不高，將有助於歐美經濟回穩。

不過，中國儘管在出口、社會消費品零售額、工業增加值等年增率指標呈現成長，但進口疲軟、房地產降溫、青年失業率飆高，5月製造業PMI已出現連續3個月下滑，是第2個月落在榮枯線以下，顯示中國經濟復甦情形不如預期。

尤其1到4月固定資產投資年增4.7%，其中港澳台商固定資產投資年減幅由1到3月的-3.4%擴大至-4.3%，顯示台商對中國投資環境存在信心不足問題，再者占國內出口約4成的半導體業已下修全年營收展望，產業去化庫存速度將成為牽動台灣製造業表現的重要因素之一。