空頭來了！　台股無差別下殺恐跌5成、「拉回買進」OUT「防禦為上」IN

全球股災蔓延，台股自高點重挫4633點，跌幅近2成，無差別下殺！投顧法人表示，多頭思維「拉回買進」已不適用，總經、基本、資金面都出現變化，建議「防禦為上」。空頭來襲，股市最小跌幅2成，最大跌幅恐達5成，不要撈底，靜待落底，高持股比重者逢反彈降低部位，低持股比重者建議等待落底訊號。

凱基投顧指出，台股本波修正來勢洶洶，絕不能等閒視之。台股自7月12日起跌以來迄今已下跌4,633點，跌幅高達19%，短線或許醞釀反彈，但過去一年由AI引領的「拉回買進」多頭思維已不適用，因為經濟衰退疑慮升高、日本央行升息引發套利交易投資人被迫平倉、科技業前景出現疑慮等總經面、資金面、基本面等都已出現變化。

在總體經濟面，經濟衰退疑慮已升高，最近一個月美債出現「利率倒掛急速收斂」的異常現象，背後反映聯準會將採取「快速降息」以應對「顯著放緩經濟」的預期心理。過往「利率倒掛急速收斂」發生時往往都伴隨著股市迎來空頭，最小跌幅約2成，最大跌幅則超過5成。債券市場總是領先股票市場，應好最壞的打算。

在資金環境面，日本央行於7月31日意外宣布升息15個基點，此舉凸顯出其對於貨幣政策正常化的決心，這也預告日圓升值恐成為未來一段時間的趨勢。過往經驗，日本央行升息後將使套利交易投資人資金成本提高，這將容易引發投資人進行平倉並為金融市場帶來賣壓。

至於產業環境面也出現變化，台股第2季財報揭露到目前為止，企業財報雖然正面居多，但第三季與第四季獲利展望普遍下修，反映科技業下半年旺季不旺。除了AI相關能見度相對高之外，手機、PC消費性電子、汽車等終端需求復甦強度均不顯著。儘管目前正值AI軍備競賽階段，但AI的商業模式與變現能力已遭受質疑。