AI教主輝達多事之秋　外資：B100已取消 GB200出貨符合時程

AI教主輝達消息不斷，傳遭美國反壟斷調查外，最強晶片GB200 出貨疑慮又起。海通證券調查顯示， 8月將量產的B100已取消，客戶轉進B200 ，輝達10月季度會有小幅影響，但主力產品B200A符合預期，有望彌補B100缺口，H200的需求穩定，GB200出貨也符合時程。展望明年，B200/GB200強勁，以及價格具競爭力的B200A，仍然看好輝達和其供應鏈。

海通證券指出，原定8月量產的B100項目已取消，主要因需求較低 ，客戶偏好B200加上CoWoS-L良率的限制。鑒於B100較差的性價比，其影響有限，主要影響慧在10月。假設B200/H200可以彌補9月/ 10月開始的缺口，輝達B100的影響大約為500張卡/8萬張卡。

對於市場屢傳GB200出貨延遲的問題，海通證券表示GB200 NVL 36將於9月中旬啟動，NVL 72將於10月下旬啟動。維持GB200 NVL36/72為70萬台的預期。B200計其在9月份開始發貨並優先用於GB200。但相反地，HGX/MGX的供應將非常有限。

從出貨量能來看，海通證券認為，輝達第四季和明年的B200出貨量仍強。從晶圓代工的角度，預計輝達資料中心5奈米晶圓的片數從今年第二季、第三季明顯成長，預期逐季看增25%、5%。到今年底台積電的CoWoS-L (用於B200) 月產能將達到14萬片 (15顆一片)。

海通證券也預告輝達明年首季的新品B200A(又名B102)，輝達將在明年首季推出B200A ，取代之前的B100。但其規格是大不相同，與B100相比，其採用CoWoS-S，Single-die 和144GB HBM3e (4 x 36GB)。也就是說，與B100/B200相比，由於成本顯著降低，價格定位將具備競爭力。

根據供應鏈調查，在強勁的人工智慧需求的推動下，海通證券預期到2025年，台積電CoWoS產能將上調，因此將將台積電的產能從每月6萬片上調至每月6.5萬片。其中，CoWoS-L將在今年底、明年底分別占總產能的40%、54%