央行續按升息暫停鍵？ 學者：限貸令或資金寬鬆得等「這時間」

中央銀行將於本月14日召開今年最後一次理監事聯席會議，由於美國聯準會（Fed）已兩度暫停升息，加上美國至今公布的經濟數據多數優於預期，市場也預測我國央行「連三凍」機率極高，至於是否會續推限貸令或其他措施？學者和房市專家都認為，一切都要等到總統大選後，且明年經濟情勢仍不容樂觀，恐要等到明年才降息或降準；另外，房市在高檔盤整，除非有新一波漲幅出現，短期不會有第6波限貸令。



美國聯邦公開市場委員會（FOMC）將於下週召開今年最後一次會議，儘管Fed主席鮑爾（Jerome Powell）在本月初重申，抗通膨還有長路要走，必要時準備進一步升息，現在就斷言美國政策已經達到足夠限制性立場、或揣測何時可能開始降息，都還為時過早。

而Fed多名官員也不鬆口談降息，儘管多項經濟數據顯示升息抗通膨有成，但是否能將CPI增幅抑制到目標的2%，仍沒有把握，更進一步提出，Fed不應過早認定升息已經告一段落，否則Fed的公信力將打折扣。

不過，這些偏鷹的談話似乎都無法打消市場對降息的預期，而我國央行雖然走自己的路，Fed動向仍是觀察的重要指標，又適逢總統大選，且物價有緩漲趨勢，今年全年經濟成長率仍舊「保1」，讓外界認定升息暫停的機率極高；而即便不升息，央行過去也曾祭出選擇性信用管制（限貸令）等，這次是否會推出新措施？

吳大任：應降息或降準寬鬆資金 助企業挺過債務風險



中央大學經濟系教授吳大任認為，站在經濟學的角度和理性考量，央行確實可以採取降息、降準（存款準備率），畢竟我國今年出口表現不理想，又美國雖然經濟數據顯示通膨逐漸降溫，但企業和家庭債務的規模越來越大，隨時有可能帶來債務風險，只要出現一個破口，就會造成連鎖性影響，如果能適度地放寬資金，可以幫助國內企業挺過難關和相關風險。

吳大任指出，美國明年的經濟成長率持續下修，「情況恐怕比我們想像的惡劣」，雖然服務業在解封後，所受到的影響較小，但美國11月ISM製造業PMI已連續13個月呈現衰退，加上高利率期拉長，使得家庭消費力持續下滑，況且失業率在4%邊緣徘徊，這些問題若持續惡化，就算聯準會降息，所帶來的經濟刺激都很有限。

他分析，美國是主要消費區，在全球占比達3成，再來是歐洲，但歐洲陷入的問題更嚴重，通膨降溫看似快速，實際與經濟衰退有關係；另一大經濟體中國，經濟成長降速，多家國際預測機構甚至預估明年經濟成長率恐怕不到5%，由此可預見，台灣出口在未來半年很難真正好轉，政府其實可以提早因應。

美國降息影響非立即 不確定性持續衝擊台灣出口

即使Fed如市場預期在第2季降息，但美國要採取刺激經濟政策，可能還要3到6個月的時間，意味著對台灣出口要到第3季才會有明顯作用，但未來的不確定性實在太多，倘若美國經濟未在第3季或第4季出現起色，歐洲和中國經濟也欲振乏力，勢必衝擊到台灣。

吳大任觀察，央行進行決策時，會評估國內外經濟情勢各方面影響，況且，今年有總統大選的因素存在，今年最後一次的理監事聯席會議「維持不變」的機率高，「不動政策利率、不調存款準備率」；不過，大選結束後會消除政治因素，屆時所有政策會針對經濟面進行調整，台灣面臨的通膨壓力持續緩解，主要是經濟成長問題，恐怕已經沒有升息的必要性，央行屆時應會衡量情勢來調整。

祭第6波選擇性信用管制？ 何世昌：明年漲幅擴大才會再限貸



市場預期央行第4季不再升息，而央行最新公布的10月消費者貸款餘額中，象徵房市買氣的「購置住宅貸款餘額」，單月大增790億元，年增率6.15%，創今年1月以來的新高紀錄；而六都11月份的買賣移轉棟數，總計2萬3413棟，月增11.3%、年增26.1%，房市熱度似乎回溫。

倘若央行維持政策利率不變，是否會再祭出第六波選擇性信用管制？馨傳不動產智庫執行長何世昌受訪時表示，目前房市漲幅趨緩，處於「高檔盤整」，沒有大漲的可能性，即便不升息，也不會有技術性的打房政策，要等到總統大選結束後，才是觀察重點。

何世昌指出，央行總裁楊金龍並未把話說死，「升息還沒有結束」，意味著明年有升息空間，房市如在選後出現明顯的漲幅，央行有機會祭出新的選擇性信用管制，可能針對自然人第3戶購屋貸款提出限制房貸年限，一般對首購族的貸款不會有太多限制。

何世昌說，再加上有不少第2戶多數是換屋族，央行若貿然下重手恐怕引發爭議，通常有能力購買第3戶者較有餘裕，又自然人購買第3戶以上已有限制貸款成數，推測有可能針對第3戶購屋貸款祭出限制。