天璣9300發威！聯發科11月營收創今年新高、Q4有望輕鬆達標

AI旗艦款天璣9300報佳績，聯發科11月營收月增0.61%、年增19.23%至430.71億元，12月營收僅需341億元，第四季財測即可達標，如站穩400億元，更有望飛越財測高標。展望後市，外資看好中國智慧型手機市場已經築底反彈，明年AI手機將成軍備競賽，滲透至中階機款，有利聯發科動能。外資近一個月也積極加碼91.8億元，聯發科股價站上月線，伺機挑戰千元大關。

聯發科先前釋出第四季財測，預估第四季營收1200-1266億元、季增9-15%，毛利率為45.5%-48.5%，優於市場預期，明年全球智慧機出貨量將見到低個位數百分比成長，吸引外資陸續翻多，且調高聯發科投資評等與目標價至1000-1200元。

聯發科今年11月推出AI旗艦晶片的天璣9300和8300叫好又叫座，亞系外資表示，今年AI晶片內核心倍增已達到晶片尺寸30%，AI功能也推升晶片平均單價，預期AI晶片將從旗艦款滲透至中階機款。調升明後年智慧機晶片營收預估，分別上調16%、17%，預期聯發科將拿下過半江山，達50%市佔率單，而晶片平均單價也將水漲船高，維持優於大盤表現評等。

歐系外資也指出，中國智慧型手機市場已經觸底，今年第四季開始庫存回補，隨著邊緣AI應用在手機終端拓展，將啟動未來三年至四年新一波換機潮，聯發科有望重從矽晶圓內容提升和產品組合中受益。以明年本益比17倍、年複合獲利成長率有望達12%。