日股三點俱足！投信看好今年漲勢只是起點

今年以來日股表現亮麗，日經225指數漲幅為28.5%，領先美國標普500指數16%，野村投信表示，日本央行明年3月才會有利率的變動，但相較於歐美國家、日本景氣表現穩健，企業獲利率先反彈，且具備公司治理、通縮轉通膨、內需市場爆發，將帶動日股展開長期多頭，日股評價面長期偏低下，今年漲勢只是起點，建議投資人積極參與日股成長機會。

野村資產管理日本策略價值協管基金經理河野光成 (Mitsunari Kawano)表示，日本經濟復甦強勁且具韌性，相較於歐美國家的綜合領先指標(CLI)在2022年明顯下滑，日本迄今仍保持在長期平均值以上，根據野村資產管理預估，2023~2024年日本GDP季增年化率不但均為正成長，成長幅度更領先歐元區與美國。

從企業獲利的角度而言，自2004年以來日本的企業獲利水準與美國相等，但今年以來獲利預期大幅成長、遠勝美國與歐元區。

日本市場不僅短線具有極佳的吸引力，長線更有結構性利多因素支持。河野光成指出，東京證交所修訂公司治理守則，呼籲日本企業要多向國際規範看齊，降低交叉持股及讓更多女性與國際人才擔任董事等等，日本企業開始加快結構性改革。

隨著日本官方持續進行治理改革，日企終於開始重視股東行動主義、轉向追求股東利益。近年來日股加速發放股利與實施庫存股買回等措施，在2022年發放的股利與買回庫藏股金額已突破25兆日圓，預估2023年金額仍將持續攀升。

日本企業股東結構也有明顯轉變，外國投資人加上投資信託的比重約為40%，上市企業加上金融機構的持股亦約佔40%，企業決策透明化且樂於與投資人溝通。2023年3月東京證交所致函在主板和標準板的上市公司，呼籲重視股價和資本效率，也要求股價淨值比低於1的上市公司制定具體改善計畫。

另外也頒布一項新規，要求主板上市公司在2026年3月之前企業市值要達到100億日圓，否則將勒令從交易所退市。東京證交所促進企業改善資本效率可望帶動並加速更多改革。

野村基金日本策略價值基金前十大持股包括：日本電信NTT、三菱日聯金融集團、索尼、東京威力科創、信月化學、大日本SCREEN製造、日立、大和房屋工業、伊藤忠商事、三井住友，股神巴菲特持股的五大商社，基金標的也多有佈局，