聯發科ASIC大獲成功！外資：GoogleTPU 7月設計定案、目標價看1800元

輝達GTC大會登場，概念股將表態！廣發證券出具最新報告，首評聯發科買進評等和目標價1800元，看好聯發科旗艦款天璣9400打入三星旗艦手機的潛力，以及客製化晶片（ASIC）動能。新品動能上，與輝達合作的GB10超級電腦晶片今年出貨量上看200萬台，GoogleTPU 預計7月設計定案 (Tape out) ，明年第三季開始貢獻約50億美元營收，且2027年贏得Google TPU v8e項目機率高，在ASIC高毛利率挹注下，預估聯發科今明年每股盈餘將有 73.5元、84.3元的水準。

廣發證券指出，聯發科先前法說看好今年˙將是智慧機市場健康成長的一年。儘管中國市場近期銷售放緩，但預期聯發科的營收將持續看增，由於領先的的製程設計能力、全大核架構、GPU技術，以及A和影像優化能力，將推動旗艦單晶片市占率擴大，

廣發證券預估，聯發科天璣9400的出貨量今年較前一代成長約60%。此外，高階製程和更大NPU面積將推動平均單價持續上升。後續關注點包括：繼天璣9300去年打入高端平板市場後，天璣9400在三星旗艦智慧機中的潛在機會，以及2026年Android智慧手機對獨立NPU的需求成長，以支援邊緣AI計算。

市場更關注客製化晶片（ASIC）動能，廣發證券指出，聯發科ASIC不僅限於Google v7e，更有望拓展至v8e、數據中心APU和汽車領域。GoogleTPU項目進展順利，預計將在今年7月設計定案 (Tape out) ，並在明年第三季度開始貢獻約50億美元的產品週期，獲利表現可能高於市場預期。因此聯發科在2027年贏得Google TPU v8e項目的機率較高，並可能獲得中國數據中心的APU項目。

至於與輝達合作方面，GB10超級電腦晶片預計將今年將有約200萬台的出貨量，主要受低成本AI計算需求激增的推動。在汽車領域，聯發科的Dimensity Auto預計將在今年底進入一家中國領先OEM，今明年貢獻1億、3億美元營收。利潤率方面，聯發科在Serdes和CoWoS封裝的布局，將使ASIC業務的毛利率遠高於市場預期。