AI霸主輝達出貨聚焦! 　法人估：Blackwell GPU 上看420萬台、GB200占6成

AMD新AI晶片劍指輝達（Nvidia），不過業界分析，AMD仍落後輝達約一年。富邦投顧近期訪查國際投資人，市場關注重點仍在 台積電CoWoS 產能、明年輝達NVL72/36 的出貨，富邦投顧預期，Blackwell GPU 出貨量上看420萬台，6成採用GB200 compute board、4成為HGX/MGX平台。

富邦投顧近期在美國進行國際投資人路演，投資人關注輝達新品後市，富邦投顧調查上下游供應鏈指出，預估Blackwell GPU 的產量將達到 420 萬台，其中 60% （250 萬台）將採用 GB200 compute board，包括 5 萬台 NVL36 和 1 萬台 NVL72，其餘 40%（170 萬台）將採用 HGX/MGX平台

富邦投顧分析，與 NVL36 相比，雲端服務供應商（CSP） 更喜歡靈活的 MGX 或 HGX平台，NVL72 將是最後選擇，原因在於CSP更青睞基於 X86 的 CPU。如果沒有 NVL36，目前估計的 Blackwell GPU 產量不足以支持 6 萬台NVL72 機架系統。

此外，多數投資人認為輝達2025財年第四季（11 月 24 日~1 月 25 日）營收為 30~40 億美元是合理的，因為這將來自於 Blackwell出貨挹注。