估聯準會今年有望降息3碼　駿利亨德森：股債回到負相關、股債64模式仍領先

AI帶動美股今年以來表現出色，但9月成為關鍵一個月，蘋果、美總統大選辯論、聯準會利率會議接續登場。駿利亨德森投資首席客戶投資組合經理Phil Gronniger 今天表示，這次聯準會利率策略如同1994年，這次仍有望成功軟著陸，股債也將回到負相關，股債64配息的平衡策略仍可穩中求勝。

聚焦聯準會利率策略，駿利亨德森預期，聯準會9月將降息1碼，11月、12月接續個降息1碼，預期今年底降息3碼，但如果聯準會參考非農數據表現，一次降2碼也是有可能，且降息預期多已反映在短天期商品。

Phil Gronniger 表示，聯準會這次利率政策，會如同 1994 ~1995年升息那次，讓美國經濟軟著陸，且這次受惠AI科技，美國勞工平均生產力已經倍增勞工生產力成長，就業市場現韌性，美國經濟有望軟著陸。2022年因聯準會暴力升息，投資人多數往外跑，但現在是時候布局股債市。

觀察美國基本面新技術(AI)的出現正在提升生產力，以標普500大企業之員工人均營收來衡量，從80年代的PC、90年代初期的網路、90年代晚期的行動電話到2000年代中期的雲端，均可見到新技術明顯提升生產力，此次AI科技也不會例外，在提升生產力的同時也創造了更多投資機會。

近年市場喊出股債64配置的模式已過時，但Phil Gronniger分析，股債64並沒有失靈，從1951年 統計氣親，75% 股債64投資組合領先現金表現。2022年因聯準會暴力升息，場外資金打安全牌，停泊在現金部位，以2年前的股債市表現，如果都放在現金會少賺10%，以今年來看，將損失7~8% 將損失相當的機會成本

在股債配置中納入主動式選股、選債，可望進一步提升投資效益。Gronniger強調，在市場上漲時盡量參與成長機會固然重要，但下檔時降低振幅才是真正關鍵。以2000~2002年科技股泡沫化、2008年金融海嘯、2018年美股震盪以及2020年新冠疫情期間為例，相較於美股(標普500指數)的跌幅，駿利亨德森平衡投資策略都能有效地縮小資產跌幅，顯示做好下檔保護非常重要。