輝達財報揭曉前　外資：台積電CoWoS-L良率沒問題、正向看6檔供應鏈

AI霸主輝達財報下周揭曉！市場再度聚焦最強晶片Blackwell進程，美系外資表示，上游來看Blackwell 晶片生產沒有延遲，台積電CoWoS-L沒有良率問題，維持在90%中位數左右，可符合客戶今年第三季底放量生產的時程。且四大雲端服務供應商（CSP）現金充足，因此維持正向看待台積電等6檔供應鏈。

美系外資指出，從上游角度看Blackwell 晶片生產沒有延遲，同時觀察台積電CoWoS-L沒有良率問題，維持在90%中位數左右，可以符合客戶今年第三季底開始大量生產的時程，因此維持預估台積電B200 下半年output爲602k，維持台積電CoWoS產能無異動的看法。

同時，美系外資也預期，輝達第二季營收在美金280億美元， 第三季達300億美元， buyside方面預期則在290-320億美元左右。B200A 晶片主要為因應企業端需求。如計算四大雲端服務供應（CSP）商的AI資本支出 /EBITDA 達40%，換言之，四大CSP現金流非常充足，口袋還非常深。

美系外資在AI供應鏈在覆蓋名單中，維持正向看待台積電、京元電、信驊、鴻海、緯創、川湖等。