拜登退選股市再起波瀾　　川普交易將逆轉、換將衝擊債市較為輕

美國總統大選出現最新轉折，拜登於7月21日晚間宣布退出今年總統大選，為市場投下震撼彈。亞股走低，台股狂瀉，聯博投信表示，美國股市波動將加劇，建議大型股靠攏，從科技、醫療、消費產業中，選擇企業獲利表現優異的企業，民主黨「換將」對債市影響較輕，債市表現仍由經濟數據主導。

聯博投資團隊分析拜登退選對於接下來股市與債市的影響。從股票市場的角度來看，近期「川普交易」可能會逆轉。辯論後，市場預期川普當選的機率較高，包含未來可望會放鬆監管、企業稅收減免兩大利多政策，自辯論會後的三周以來，標普500指數上漲約3.5%。但在拜登宣布退選後，市場波動再起，先前漲勢可能會被拉回進入盤整。

選舉以及地緣政治風險攀升也反映在部分領先指標中。黃金經歷數月漲勢後，在上周五下跌了2%，黃金價格回落主要是技術面拉回以及市場情緒影響，並非是聯準會利率政策調整所造成。領先地緣政治指標的石油價格，自辯論以來一直在80美元至85美元/桶之間波動。

從債券市場的角度來看，聯博認為拜登退選對於債市的衝擊相對股市較小。目前牽制債市表現的主因仍是通膨與政策利率，而隨著美國通膨持續降溫，且近期10年期美國公債殖利率已從第一季的4.7%降至4.2%，債市表現平穩。且無論民主黨最終提名哪一位總統候選人，民主黨政策核心不太可能有很大的分歧。因此，民主黨換將對於債市的衝擊較小。