銀行業危機擾動下　聯準會利率決策會議可能討論「剎車過猛」的風險

短短幾天內，一場銀行業危機就已經變得可能扼殺熾熱的經濟，增強了聯準會（Fed）一直在努力避免的經濟衰退的可能性。在聯準會主席鮑爾和他的同事週二開始舉行為期兩天的關鍵性政策會議之際，問題在於剎車是否會突然踩得過猛。聯準會希望經濟成長放緩——這被認為是抑制通膨的關鍵，而不是可能使經濟陷入嚴重衰退的危機。

面對美國地區性銀行的動盪以及股市和債市的劇烈波動，緊張的銀行家放棄了為企業客戶籌集新資金的嘗試。美國市場上週沒有一家投資等級公司發行債券，整體經濟的信貸提供，首次出現廣泛受到衝擊的跡象。

投資者逃離銀行以策安全，推動貨幣市場基金錄得2020年4月以來最大單周資金流入。三家銀行的倒閉推動金融股創下2020年春季新冠恐慌以來的最大跌幅，但經濟學家們表示，鑒於三家銀行的存款此前已經在減少，向企業和家庭發放貸款的步伐勢必會萎縮。

「風險平衡已經發生轉變，」PGIM Fixed Income首席全球經濟學家、紐約聯邦準備銀行前市場主管Daleep Singh表示。「現在緊縮過度的風險至少等於——甚至可能大於——做得太少的風險。」

放棄在3月22日升息，聯準會將有機會評估當前動盪的嚴重程度，以及其採取的措施對提振銀行流動性的效果。

但這種策略也可能使公眾感到恐慌，以為聯準會認為一場重大的系統性危機正在發生——這種危險說服了歐洲央行周四繼續升息。另一個令人擔憂的問題是：如果危機消退，3月份不採取行動可能會進一步推高通膨。

讓鮑爾及其團隊面臨的形勢更加複雜的是，他們22日還需要發布對2023年底和2024年基準利率的最新預測。聯準會每季都會更新這些預測，而此次適逢美國歷史上第二大銀行倒閉案剛剛發生不久。

Singh預計聯儲會會將基準利率提高25個基點，目標區間升至4.75%至5%。然後，他預計鮑爾會發出暫時會維持利率不變的信號。