中國國債持續大跌　地產和防疫政策調整疊加資金預期帶來逆風

受房地產市場政策調整和近期資金面邊際收斂的影響，中國國債週一（11/14）繼續重挫，曲線短端升幅更大。分析師們表示，利率債短期處於逆風環境，殖利率仍有走升空間，不過實體經濟未必能很快反映出疫情和地產政策組合的實際效果，其上行幅度或受制約。

北京時間14日早上10:23，中國10年期國債活躍券殖利率再升逾6個基點，報2.80%，1年期殖利率連續第二個交易日上行10基點，參考中債殖利率估值，10年和1年分別邁向今年7月和5月以來的新高。

上週五（11/11）利率債市場已經大跌，防疫管控措施部分放鬆導致10年期國債殖利率攀升6個基點，而殖利率短端漲幅更大，主因近期資金邊際收斂，1年期國債殖利率當日創下2021年1月底來的最大單日升幅。

彭博週末引述知情人士報導稱，監管部門推出進一步促進房地產市場平穩健康發展的多項措施，包括鼓勵對未來半年內到期的開發貸款、信託貸款等存量融資，可以允許超出原規定展期1年等，對深度調整中的樓市實施更為全面的金融支持。

廣發證券分析師劉郁在報告中指出，今年以來債市殖利率圍繞資金利率、疫情影響和地產市場的表現震盪下行，不過近期這三個方面都在起變化，債市存在繼續降槓桿的可能。

彭博數據顯示，銀行間隔夜回購成交量近期明顯萎縮，30天移動平均值已經跌到不足4.5兆元人民幣，創5月份以來的最低，顯示債市加槓桿行為已有所降溫。