錯過才懂謙卑　曾對通膨看走眼的多國央行不再有那麼多偉大抱負

央行行長原本被視為解救世界經濟危機的鬥士，如今使出渾身解數、設法遏制在他們主政下而生根茁壯的問題：通貨膨脹。但在投資者和整體社會眼中，他們對通膨問題看走眼，可信度難免受損。

許多央行官員們已經發聲罪己。聯儲會主席鮑爾6月份就認錯，「事後看來，我們顯然低估了通膨」。歐洲中央銀行行長拉加德也有類似言論；澳洲央行總裁洛威（Philip Lowe）在5月份表示，其團隊的預測一直「令人尷尬」。10月，南非央行總裁丹雅格（Lesetja Kganyago）在一個貨幣政策論壇上說，中央銀行的信譽易破難立，建立信譽曠日費時，流失卻可能在轉瞬之間。

安聯集團（Allianz）首席經濟顧問伊爾艾朗（Mohamed El-Erian）於10月發推文指出，在「分析、預測、行動和溝通」失敗之後，一些央行更難證明其獨立性。他說，外界將在很長一段時間見到貨幣政策處於升息週期，但其實原本沒有必要落入這悲慘的下場。

貨幣政策制定者最近才轉為謙卑，多數央行長行第一步是在不造成經濟重創的情況下，重新控制價格。接下來，他們必須改變中央銀行的運作方式。有些專家認為，這意味著三件事：減少他們的任務、簡化消息傳遞流程和保持彈性。

前印度央行總裁拉加恩（Raghuram Rajan）說明他對中央銀行家的建議：大道至簡，簡而未減。

自1987年美國前聯準會主席伏克爾（Paul Volcker）卸任以來，聯準會的職權範圍有所擴大。在生產力榮景下，格林斯潘擔任主席至2006年時乘勢而為，進一步降低了通膨，但他也會在經濟面臨威脅時出手支持市場。



不過，各銀行不計後果的放貸，最終在2008年摧毀住房和信貸市場，當時的主席伯南克以經濟大蕭條以來從未見過的方式，安排聯儲會的資產負債表。

如今經濟走出新冠疫情引發的衰退，在鮑威爾領軍下，央行行長們似又使命必達。他們在2020年3月彼此協調應對舉措，為資產價格提供支撐，並使債券殖利率保持在低位，幫助政府為支持數百萬失業人口所需的巨額支出提供資金。與此同時，股票、債券和加密貨幣競相走高，但物價也隨之上揚，央行行長們對此始料未及。

任職舊金山聯邦儲備銀行的加州大學經濟學家威爾許（Carl Walsh）說，新的政策框架令聯準會無法針對通貨膨脹採取更激進方法，他還引述了聯邦公開市場委員會的用語，坦承包容性就業等目標會隨著時間的推移而變化，並且難以量化。

拉加恩說，央行主事者忽略自身的主要職責，即維持價格穩定。他說，如果讓他們知道，這才是本職，理應專注於此，其他事情都可拋在一旁，央行主事者會做得更好。

任務越單純，傳遞信息的流程也應該越簡單。央行主事者們會發出關於預期利率升、降，還是橫盤信號，金融市場交易員也會相應地買賣大量債券。這些舉措滲透到更廣泛的社會，影響養老金賬戶餘額、企業和消費者信心以及對未來價格走勢的看法。這就是判定中央銀行政策是否奏效的因素。

泰國中央銀行行長塞普塔（Sethaput Suthiwartnarueput）說，貨幣政策是90%的溝通和10%的行動。歐洲央行理事歐菲尼德斯（Athanasios Orphanides）說，2022年初，隨著聯準會、歐洲央行和英國央行改變其對經濟和通膨的展望，但在傳達政策將如何應對這些變化上「嚴重失靈」。他於2008年至2012年中期曾經任職歐洲央行管理委員會。

》2022世足賽點這絕不漏勾 https://www.taisounds.com/Features/Topic/issueid5593799772

》家事國事天下事！政治是你我關心的事 https://www.taisounds.com/Taiwan/Politics

》黑夜白天一指就知世界關鍵新聞 https://www.taisounds.com/Global/Top-News/All

》懶得看文給我IG？沒問題！貼心視覺系來了 https://www.instagram.com/taisounds/

》就愛臉書精選天天有 https://www.facebook.com/taisounds/

》更多新聞盡在太報 https://www.taisounds.com/