2年期美債殖利率單日創40年最大跌幅後反彈　 市場傳FED將暫停升息甚至降息

短期利率市場週一（3/13）的轉折與過去40多年的市場面貌都截然不同，甚至與2008年金融危機以及911恐怖襲擊之後的市場情形也不一樣。

2年期美債殖利率在一天內創下1980年代初期聯準會主席沃爾克（Volcker Rule）以來最大跌幅，並超過1987年黑色星期一股市崩盤時期。2年期美債殖利率一度暴跌65個基點（1個基點等於0.01%），至3.935%，之後跌幅收窄至61個基點，週二止跌為升。

在數家銀行倒閉，監管機構推出新支持計畫之際，交易員徹底重新評估對聯準會貨幣政策的預期。

2年期國債殖利率週一連續第三天大幅下跌，累計跌幅超過1個百分點，直到週二（3/14）止跌回升，上漲11個基點至4.08%，為4天來首次上漲。儘管美國監管機構週日（3/12）已經宣布解決方案，但投資者繼續逃離美國的銀行股，各期限美債的需求激增。

互換合約市場上週反映的預期心態，還是聯準會將在下週會議升息50基點，而如今已大幅降低預期會從目前4.5%至4.75%區間升息。預期3月份會議會升息的比例目前已經不到一半，市場現預計本輪週期的峰值最多比目前的利率水平多出25個基點。

高盛的經濟學家以及品浩（Pimco）的資產經理表示，在矽谷銀行倒閉後，聯準會可能會暫停升息。野村證券經濟學家表示，聯準會下週可能將基準利率下調0.25個百分點。

與此同時，2023年剩餘時間的合約預示，利率峰值將出現在5月份，之後聯準會可能會在年內從峰值水平降息1個百分點。

道明證券全球利率策略主管米斯拉（Priya Misra）表示，「由於金融環境正在收緊，風險資產前景不佳，今天的交易主要集中在短端」，「聯準會希望收緊金融環境，但不是以一種無序的方式。」

另一方面，由於通膨率仍然居高不下，很難設想降息。2月的關鍵通膨數據定於週二（3/14）公佈。

對升息預期的重新定價反映出，儘管聯邦基金利率在過去一年中連續八次上調，但對於聯準會下週會議而言，金融穩定風險比仍遠高於2%目標的通膨率更重要。