ETF投資ESG當道　投信：低碳排不等於高ESG　特斯拉就是一例

《氣候變遷因應法》經立院三讀通過，將2050年淨零碳排入法，並將對碳排大戶徵收碳費，最快2024年正式上路，鋼鐵、水泥、石化等碳排大戶將首當其衝，但其實投資人不需封殺碳排大戶，投信法人表示，低碳排不等於高ESG，應從ESG指數對成分股的篩選，考量企業所面對「個別產業風險」角度評分，否則投資組合將「偏食」。

ETF 投資ESG當道，但低碳排不等於ESG 。資料照

電動車大廠特斯拉(Tesla)標榜低碳排，2021年透過電動車等產品，一年就減少840萬公噸的CO2排放，較前一年進步68%，2022年卻被標普道瓊指數公司從標普500 ESG指數中剔除，理由包含工作環境惡劣、種族歧視、多起行車事務傷亡訴訟等爭議事件，甚至還有併購案爭議影響股價表現，證明低碳排不等於高ESG。

元大臺灣ESG永續ETF研究團隊說明，ESG評估標準少不了碳排，但不能只有碳排，從特斯拉的例子可以看出，真正的ESG應要基於個別產業特性，進行全方位考量，並重視企業改善決心與努力，而不是僅以低碳排作為唯一指標。

像國際知名的ESG評比機構如明晟（MSCI）、晨星（Morningstar)所使用的資料庫，均是從該企業所面對「個別產業風險」角度評分，例如台積電（2330）身為晶圓代工龍頭及全球半導體供應鏈重要樞紐，首要面對的ESG風險並非碳排放，而是公司治理（經營權、董事及薪酬制度）、監督非法行為（詐欺、行政不當、洗錢、違反反托拉斯法等）、人才培育、避免爭議性供應鏈、水資源風險管理等；而南亞（1303）在碳排放控管、有毒物質排放控管、化工安全等ESG項目均領先同業。

就投資實務面來說，如果投資只考慮單一因素做取捨，產業特性差異很可能使得投資組合「偏食」，例如：碳排大戶的鋼鐵、水泥、石化等永遠不被考慮，持股可能多落於輕資產產業如金融業、觀光餐飲業等。

以元大臺灣ESG永續 ETF（00850）所追蹤的臺灣永續指數來說，低碳轉型只是14項ESG評鑑的一部分，其他還包括同樣重要的水資源使用、環境保護、人權與社區、勞動基準、公司治理、稅務透明度等，評估範圍更客觀及多元。台灣永續指數成立以來，指數總報酬率104.0%，優於台灣加權指數總報酬率96.3%。