台股回歸萬七之作 　投資長：軋空吹牛行情同時來　軟著陸將寫近代傳奇

台股近一周大漲逾500點，強勢站回萬七大關。騰旭股份有限公司投資長、前瑞銀證券亞太區半導體首席分析師程正樺表示，美國CPI數據激勵指數做出關鍵突破，年底的軋空與吹牛行情要同時出現了。這可能是近代史上少數可以在經濟沒有進入衰退下就控制住通膨，這個軟著陸的傳奇故事，就看最後收尾收的漂不漂亮了。

台股上周強彈526.28點，周K線大漲3.15%，日均量也放大至3093.53億，大盤收在17208.95點，穩居萬七大關之上，外資積極回補，單周買超史上第二高。

為何說是軋空？程正樺指出，在股市連跌了三個月之後，其實法人持股又回到比較保守的狀態，牛熊指標再次跌到2以下代表大部分法人的部位都不高。除此之外，許多避險基金常常在這種行情下就先關帳了，以免全年績效忽然被年底的下跌給拖累。反應在股市上就是成交量會相對低迷，缺乏上攻力道。然而一旦行情確立開始啟動，許多原本已經準備關帳的也可能被迫回補，後續這些追加買盤的力道會是觀察的重點。

程正樺也說明，吹牛行情就不用多提了，反正每年都會來一次。現在市場基本共識就是景氣落底、庫存消化告一段落，明年需求不一定強但至少不會比今年差。反應在市場主要關注的手機銷售上，短期甚至部分晶片有供應吃緊的狀況，至少近期應該沒有殺價壓力了。會回補多久不知道，不過通常是先一路拉貨到過年，再看看假期期間賣的如何。

至於通膨影響，程正樺分析，數據已經明顯回落，現在的數據來自半年前的政策，所以未來半年通膨持續減緩應該是大概率的事情。聯準會依然嘴硬，但基本上也不太有在貨幣政策上繼續加碼的能力了。這可能是近代史上少數可以在經濟沒有進入衰退下就控制住通膨（亦即軟著陸）的傳奇故事，就看最後收尾收的漂不漂亮了。