中國降級消費衝擊　研華：明年首季築底下半年專案出貨　全年估高位數成長

中國降級消費衝擊景氣，工業物聯網大廠研華營運仍在築底，接單偏弱下，第四季與第三季相當，且明年農曆年影響，預期明年首季約與第四季相當。研華表示，今年是辛苦的一年，是研華成立以來的第三次的衰退，但研華在毛利率、營益率、費用率都控制得不錯，明年上半年雖然還是艱困，下半年專案出貨提升後，可望相對樂觀看待，明年有望維持高個位數成長，毛利率和營益率將維持改善。

研華今年第三季營收為150.06億元，成現年雙位數衰退，毛利率40.1%，營業利益率16.7%，稅後淨利為25.83億元，年減19%，每股盈餘3.01元。第三季整體接單/出貨比值(B/B Ratio)為0.82，其中，中國市場為1.01已見回溫，然北美及歐洲分別為0.77及0.63，仍居於低檔水位，週轉天數 116天，因為營收規模縮小略微提升。

研華表示，去年第三季起B/B Ratio開始低於過往的1.1水位，第三季上季微幅增加，但第四季仍趨於保守。展望第四季營收，預估在4.65-4.85億美元，約合台幣149-155億元，與第三季相當或小幅增加，毛利率區間落在38.5-40.5%，營益率區間則落在16-18%。

以明年市場動能來看，看好中國和韓國動能重啟，產業來看，自動化產業今年衰退最多，明年也有望回溫。中國目前問題就是消費信心的問題，呈現降級消費，對應此問題，研華也開始透過中國面板等供應鏈，聚焦中階市場來改變。