製造業Q4可望撥雲見日 台經院：年終4因素挹注動能

台經院今（10/31）發布9月製造業景氣信號，連續3個月亮出「黃藍燈」。台經院說明，目前全球終端需求依舊疲軟，但因中國製造業表現已略有改善，全球消費性電子新品上市帶來拉貨需求、半導體供應鏈去化庫漸有成效，年終消費旺季備料挹注，預期第4季製造業景氣將較上半年逐漸轉好。

不過，台經院提醒，各國物價恐再次上揚，且高利率維持更長時間，將不利於消費及投資成長。

觀察9月景氣信號各主要組成項目觀察，有5項目分數增加、1項減少，其中以原物料投入面增加0.36分增幅最大，其次依序為需求面、經營環境面及成本面分別增加0.21、0.16及0.02分，售價面則減少0.37分，燈號座落於代表景氣低迷的黃藍燈。



台經院分析，隨著美國製造業PMI連續3個月回升及中國製造業PMI重回擴張區，顯示全球製造業活動已有改善跡象。

國內製造業在國際消費性電子新品推出的拉貨需求，傳統產品雖因歐美經濟疲軟，仍未有明顯大單，但時序邁入年末消費旺季備料需求，使得9月出口由負轉正，外銷訂單及生產指數等年減率皆較前一個月縮小，推升原物料投入面及需求面等指標表現。

至於股市，因美國保持年底前升息的可能，造成美債殖利率反彈，導致台股出現微跌1.7%，但量擴大的整理格局，權重較大的電子機械業與化學工業受訪廠商多持平看待當月景氣表現，推升經營環境指標表現。使得業景氣信號值相較8月的10.72分，增加0.38分，9月為11.10分。

台經院表示，在電子零組件業方面，雖然半導體供應鏈仍持續去化庫存，但受到終端品牌商陸續推出新品，帶動產能利用率回溫，令電子零組件生產、出口與電子產品外銷訂單等年減率皆較上月縮小，也讓景氣燈號續維持代表低迷的黃藍燈。

另在汽車及其零件方面，國內車市買氣暢旺，且多款新車改版上市熱銷，9月汽車新車領牌數為3.71萬輛，年增3.5%，然在汽車零件方面，因美方汽車公會罷工尚未停消，使得部分美國民眾轉向中古車交易，有助於售後維修（AM）訂單回穩，9月的景氣燈號從8月代表低迷的黃藍燈轉為代表持平的綠燈。

台經院指出，從美國公布第3季GDP年增率為2.9%，優於前兩季表現，中國第3季GDP在高基期下年增率仍有4.9%，雖然低於第2季GDP，但整體數據表現，除了房地產相關指標仍處於低迷外，其餘指數年增率皆優於8月，顯示未來第4季，在國際品牌消費性電子新品上市、中國十一假期前的備貨需求挹注，以及歐美年終假期消費旺季來臨等有利因素下，可望維繫國內製造業生產動能，製造業景氣能見度更顯明朗。

不過，近期以巴戰爭引發國際天然氣及油價攀升，雖然EIU等國際預測機構認為戰事僅屬於區域地緣政治動盪，加上OPEC+1會員國配合合作夥伴商定的減產協議，國際原油油價恐維持在高檔區，若有新的外部衝擊，將推升各國物價再次上漲，增添各國央行抗通膨的壓力，讓高利率環境維持更長時間，而不利於消費及投資的成長，能須觀察是否會影響製造業未來表現。