半導體景氣落底無用　美債演變金融危機？　分析師：已不懂美債為何慘跌

美債殖利率16年來首破升破5%，科技股天王紛紛續崩，道瓊重挫300點，美股四大指數全躺平。台股權王台積電法說釋出落底訊號，前外資半導體分析師、騰旭投資長程正樺表示，「期望的事情只發生了一半」但美國國債何時止跌？再跌下去會不會演變成金融危機？ 事情不是想像的那麼簡單，美國國債已經成為影響市場最大的不確定因素。

台積電第三季法說釋出單季毛利率、營業利益率、每股稅後純益（EPS）全面超越市場預期，第四季營收財測也創造驚喜，明年營運將恢復健康成長。

程正樺表示，原先預估隨著台積電法說釋出景氣落底、聯準會升息進入末段，金融市場有利利空出盡。但果然事情不是想像的那麼簡單

程正樺指出，半導體景氣落底大概沒什麼問題，但聯準會主席鮑威爾一席話卻讓美國債繼續破底。鮑威爾的確暗示了11月不會升息；因此，本波加息循環從兩次會期升一碼可能變成三次會期升一碼。他依然死硬地堅持升息循環「可能」還沒有結束。在宣布不再做「前瞻指引」的狀況下，這大概就代表著「反正我不會提前做處理，一切等真的出事再說」。那市場只好開始擔心真的出事該怎麼辦了

程正樺分析，美國十年期國債殖利率正式突破5%，連打仗都無法扭轉債券走勢實在很奇怪；會繼續衝高還是就此回落？ 實在沒辦法回答與預測。但美國國債何時止跌？再跌下去會不會演變成金融危機？ 這個已經成為影響市場最大的不確定因素。

程正樺示警，更麻煩的是市場並不是很確定債券為何會跌的這麼慘 。雖然市場平常觀察的一些指標還沒有顯示有立即性的金融風險，但任何反常的市場現象都會讓投資人覺得很不舒服。