升息尾聲實質資產有利！全球最大基礎建設基金DWS看好亞洲商辦、台灣工業型不動產

今年末各國央行持續升息以對抗通膨，宏觀投資環境持續充滿不確定性。管理資產達1231億美元的DWS全球實質資產投資部管理主管暨投資長John Vojticek表示，台灣不動產投資信託基金的（REITs）占整體不動產、GDP和股市占比均低於亞太各市場平均，升息進入尾聲，收益型產品有其優勢。看好亞洲商辦，且台灣製造業強勢，工業型不動產有潛力。

REITs和基礎建設投資，具備穩定現金流的優質資產，向來被視為長期投資與多元配置的最佳選擇。DWS全球實質資產投資部管理主管暨投資長John Vojticek，分享對REITs和基礎建設資產的投資展望。相對於金融資產，實質資產的優勢就在於通膨連帶性高，在高通膨環境下，有望帶來更高獲利，收益殖利率也較高。

John Vojticek以過去十年的實質資產、股票，債券殖利率來看，2022年債券殖利率持續上升，以2.5%超過股票殖利率，但流動性實質資產殖利率仍為最高，有逾3%的稅準。

如以通膨連動性來看，通膨上升投資股票有望避險，但其實原物料、大宗商品和全球資處建設可帶來更好的保護，實質經濟成長GDP已達高峰，後續成長將減速，今年第2季GDP降到1%，預期GDP到明年中甚至可能轉為負。而通膨率從最高的9%已降至3%，通膨下降空間有限將呈現平坦的狀況。

John Vojticek說明，利率和通膨變動率影響，讓過去一年實質資產處於不利的環境，考量升息循環進入尾聲，實質資產表現較差的情況將進入轉折點。台灣REITs市場佔不動產市值的比例4.9%、GDP比率0.4%、股市市值0.2%，低於亞太包括日本、澳洲和新加坡和香港平均的19.3%、5.2%，2.9%。台灣製造業有優勢，工業型不動產有潛力。