外資看衰！分析師狂酸！散戶走避　台積電利空出盡了嗎？

護國神山台積電周四（7/20）召開法說會，會中宣布下修2023年營收將減少10%！美國亞利桑那新廠也因缺乏安裝半導體設備的人員，讓施工延宕，原定2024年底量產4奈米將推遲至2025年。兩大利空消息一出，台積電周五股價應聲下跌19點，以560元作收，跌幅達3.28%，投資散戶紛紛閃避。

知名半導體評論家陸行之率先發文狂酸！他說，「英特爾以前厲害的是技術擠牙膏，昨天終於領悟到什麼叫做擠牙膏營收指引下修！」還說「一年擠三次，一次擠一點，不知道今年擠完了沒？明年還要不要再擠一下。」

事實上 ，在法說會前已有多家外資看衰台積電今年營收！例如高盛證券就預估台積電營收將年減9.5%。大摩原本估年減5%，但在法說會前一天，又修正為年減高個位數（7%～9%）。大摩並預估台積電Q3營收將季增5%～10%，毛利率則介於51%～52%之間。另一家外資則預測台積電Q3營收季增約10%～13%，毛利率則維持在53%之上。

還有外資將台積電下修今年營收、管理層對需求復甦力道的看法轉趨謹慎解讀為「利空出盡」。美系外資認為，半導體產業若能呈現U型復甦，以明年獲利來看，台積電股價仍具吸引力。

外資指出，AI需求強勁，台積電擴充CoWoS產能將有助亞洲AI市場持續強勁。因此需關注台積電明年成長率是否下修，這將成為幫未來股價鋪路的關鍵。

相較外資，國內法人相對樂觀。投顧業者認為，台積電預期未來5年AI業務將以近50%年複合成長率增加，儘管短期面臨逆風，但CoWos產能若能在明年達到雙倍擴充，以中長期角度而言，對台積電未來營收和獲利仍相當看好。業者預估，龍潭廠CoWoS月產能將從當前的1萬片增至下半年1.5萬片，2024年中達1.8萬片，明年底將達2.5萬至3萬片。

另一家法人則表示，有鑑於全球消費性電子需求未明確復甦，加上3奈米對毛利率造成壓力，使台積電短期獲利面臨下修風險；但仍持續看好台積電為AI運算晶片商機主要受惠的晶圓代工業者，對中長期營運展望維持正向看待。