四大主題驅動下半年收益　 首推全球優質債及美國非投資等級債

金融市場上半年雖有所起色，但仍持續面臨波動、通膨停滯、經濟增長 趨緩等挑戰。富達投信表示，下半年收益策略聚焦總體環境及政策走向、美國信用市場、債務規模之技術面、各資產類別中期報酬前景等四大主題，掌握固定收益長期增 長潛力，尤其看好全球優質債券策略及美國非投資等級債券策略。

富達國際基金經理人Peter Khan表示。整體金融市場持續受利率不確定性影響投資報酬表現，但今年迄今固定收益報酬率已從去年的負成長轉正。看到通膨已大幅趨緩，勞動市場仍是通膨膠著的關鍵，美國銀行體系承壓為已疲弱的經濟前景帶來下行壓力，故預期主要央行的升息循環 接近尾聲，美國聯準會可能開啟降息循環，歐洲央行和英國央行則可能只剩2至3次的升息機會。

其次，美國信用市場基本面良好，吸引力優於其它國家。美國非投資等級企業的槓桿比例低，意 味企業財務體質良好，且多數組成為BB級債券，信用評等相對較高、違約率相對較低。儘管企業 盈餘將在今年面臨挑戰，但目前美國企業獲利仍具韌性，第四季財報成為眾所關注的焦點。

第三，非投資等級債券技術面處於有利階段。鑒於短期內到期的債務規模不大，美國非投資級債 券之初級市場發債活動持續平靜，但擔保債券的發行量大增，且新發行債券大多以再融資為目 的，整體評估相對穩健。

第四，數個資產類別的中期報酬前景有所改善。相較於歷史水準，信用利差仍具吸引力，惟各產 業和級別的債券表現分歧，審慎選擇和配置是關鍵。其中，總體美國非投資級債券指數的殖利率 超過8%，浮現具吸引力的進場時機，進一步提升中期報酬前景。

Peter Khan認為，目前正是投資債券商品的有利時間點。包括投資等級債券、非投資等 級債券以及新興市場債券等債種，收益率均超過20年來歷史均值，對投資人來說相當具有吸引 力。透過收益策略強化投資組合，有助投資人因應市場不確定性風險，同時讓整體投資維 持長期增長潛力，尤其看好全球優質債券策略及美國非投資等級債券策略。