升息見頂軟著陸　股債相關度低的星REITs成資金避風港

在利率見頂、升息循環末段，表現最佳就是REITS產業，再度獲得投資人青睞。投信業者表示，東亞地緣政治風增溫，新加坡已成為亞洲物流、工業倉儲和商辦匯聚的中心，投信業者表示，新交所掛牌的REITs檔數高達42檔，規模高達1050億新幣，相當於788.57億美元，佔新交所市值12%，平均股利率為7.2%，兼具收益率和多元性。

新加坡大華資產管理(UOBAM)亞太股票投資分析部副總劉蘇芳表示，觀察2010年以來，美國10年期公債與星REITs的走勢，明顯發現在多數情況下，兩者有明顯的負相關。隨著美國聯準會的利率即將見頂，星REITs接下來一年可望進入爆發性成長，後市可期。

大華銀投信的母集團新加坡大華資產管理，推出台灣首檔星REITs基金：大華銀新加坡房地產收益基金。除了地緣政治風險較低之外，星REITs具低槓桿、穩收益的特性，若與其他REIT指數一起比較，可發現代表星REITs的富時海峽時報REITs指數(FTSE ST REIT)，在2022年表現相對抗跌，跌幅僅有9.78%。

劉蘇芳指出，新交所掛牌的REITs檔數高達42檔，規模高達1050億新幣，相當於788.57億美元，佔新交所市值12%，是亞洲最大的REIT與房地產信託交易所。

星REITs歷史平均的股利率為7.2%，但星REITs的吸引力不僅在收益率，更重要的是各檔REIT的多元性。舉例來說，42檔REIT中有37檔REIT旗下的資產涵括了新加坡與海外的不動產，在產業的分布上也相當多元，不會過度集中。

大華銀投信投資長楊斯淵表示，星REITs在最近兩次聯準會停止升息後的一年(2006年、2018年)表現亮眼，漲幅分別為65%及19%。他進一步指出，目前預期接下來的經濟情勢應為軟著陸，星REITs低波動、穩收益的產品，是投資人相對可以有信心的避風港。

由於星REITs受到當地法規嚴謹的監管，因此無論是財務槓桿比重或是收益分配狀況，都相對其他區域來得有保障。此外，目前星REITs的評價相對較低，目前股價淨值比低於長期平均1.03，僅有約0.94，也就是隱含上漲空間達10%，值得期待。