外資法說前下砍台積電獲利預估！台灣擴產放緩但海外產能不會停

經濟衰退風險大增，半導體復甦恐不如預期，台積電（2330）正減緩在台灣擴廠的進度，亞系外資表示，台積電因對應市場廣泛需求而非特定應用，因此落底較慢，維持買進評等和目標價620元，但下修今年營收預估從年減1%至年減5%，同步下修今明年獲利預估4%、2%，資本支出也從330億美元降至320億美元。雖然台灣擴產放緩，但海外擴產政策補貼而非需求帶動，預期仍會持續。

亞系外資表示，在手機晶片和高速傳輸客戶下砍訂單後，台積電第二季低於預期已經眾所皆知，預估第二季營收將季減8%、年減12%，但隨著產業庫存回補，第三季、第四季營收將會有季反彈20%、10%的幅度。不過，3奈米產量下降帶來的毛利率上升，抵消了下半年產用率提升帶來的規模效益。

至於市場關注的資本支出，亞系外資說明，鑒於短期終端需求復甦不明顯，因應需求逆風，理性的資本支出規劃是較為正向，因此調降今年資本支出預估，會從330億美元降至320億美元，預期2024年資本支出將會調升至360億美元。雖然台灣產能擴產放緩，但海外產能還是會持續，主要是政策補貼帶動，而非終端需求。