Fed會議前先預估　瑞銀：6月、9月才會降息　停滯性通膨機率20%

美股近期開始反彈，但在政治和經濟的不確定性加劇下，標指和納指連續第四周出現下跌，瑞銀表示，市場將關注本周的聯準會FOMC會議，預期政策利率或按兵不動，聯準會或在 6 月、9 月降息，每次降息１碼。但由於美國高度激進的關稅政策，停滯性通膨機率機率為20%，市場進入週期性衰退的可能性為 10%。

瑞銀指出，美國參議院投票通過撥款法案，避免了政府停擺。這本身並不是經濟基本面上的積極因素，但有望讓市場對美國國會進行中的和解進程感到樂觀，該和將決定未來幾年的減稅和支出決
策。在美國政治之外，商業信心調查顯示出企業對經濟的信心惡化，備受市場關注的 GDPNow 模型現
顯示第一季度經濟活動或萎縮 2.4%。

儘管最近有跡象表明消費者信心減弱，但勞動力市場具有韌性，或繼續支撐經濟增長。2 月份的
就業報告顯示出就業增長穩健、失業率處於歷史低位、工資不斷上漲，所有這些都有助於支撐消
費者支出。同時，通膨放緩或允許聯準會在今年晚些時候降息。

瑞銀指出，關稅進一步升級仍然是市場的主要擔憂。在基準情景中，激進的貿易政策或將對
美國經濟增長造成壓力，但不會將美國推向衰退或阻止市場復甦。

瑞銀上周更改了情景預測，因基準情景的風險現在偏向下行。出現停滯型通膨結果的可能性為 20%，這在很大程度上是由美國高度激進的關稅政策引起的，而市場進入週期性衰退的可能性為 10%。

瑞銀也說明，雖然認為市場風險偏上行，但投資者也要考慮及時應對下行的可能，以管理持續的關稅
和地緣政治風險。投資者也可以充分多元化投資組合，優質債券、黃金和另類投資等資產有助於
應對市場波動。