迎接川普2.0股債機會浮現　美林全球經理人調查偏好銀行和科技股

今年來類股輪動態勢明確，過去由美股七雄主導股市表現的情況已淡化，川普交易熱潮更加速各概念股百花齊放，在溫和的關稅預期前提下，各大券商普遍看好明年美國經濟成長強勁與美股表現，最新的美林全球經理人調查偏好銀行股與科技股機會，看好非投資級債的比例也同步拉高。

富蘭克林收益投資團隊投資長暨富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克表示，今年上半年之前的18個月，美股主要貢獻來自所謂美股七雄，市值佔比高達大盤的50%，若以等權重指數來看，表現則落後許多，下半年來市場廣度已顯著改善，創造了更多投資機會。經濟前景展望更加明朗，推高企業獲利成長預估在2025年可望加速至15%，不過股市評價面並不便宜，精選個別優質標的將更加重要。

富蘭克林證券投顧表示，對降息預期的降溫，使美國十年期公債殖利率從9月中低檔約3.6%彈升至近期一度逼近4.5%，使債市表現承壓，不過，愛德華．波克認為，拉長時間來看，攀高的殖利率反而是提供收益投資有利的環境，相較於疫情前十年，美國十年期公債殖利率平均僅約2.3%，目前殖利率接近4.5%且沒有信用風險，而利率波動提高下使機構房貸抵押債更具投資吸引力，且利差仍有收窄空間。

富蘭克林證券投顧預期，接下來一段時間股市表現將由類股輪動帶動，並將奠基於四大利多：較強的經濟成長預期，企業獲利預期上修，友善的財政刺激，與企業投資支出增加。而債市則須留意長債殖利率在美國高赤字的發債需求下恐將處於較高水位，因此宜降低長債配置，

不過整體而言，目前市場對川普可能刺激潛在通膨的擔憂可能有些過度，即便是緩降息，仍是對固定收益資產有利的環境，精選標的可趨吉避凶、掌握優質收益機會。