【一文看懂】美大選世紀決戰 投資押寶行情搶先看　股債美元後市全解析　

全球屏息美國大選結果揭曉，押寶行情也蘊然而生。安聯投信從財政政策、關稅貿易、地緣政治、氣候政策，來評析市場機會和風險。市場機會，川普當選小型科技股受惠，股票和大宗商品則可受惠貨幣刺激前景；賀錦麗當選科技行業整體利多，再生能源股的復甦，監管審查可能加重。在風險方面，川普勝出，資金轉進日圓和瑞士法郎等避險貨幣。賀錦麗若執政，企業稅上升且監管趨嚴，美股短時間內表現可能相對承壓。

財政政策
就財政政策，若川普勝選，考量現處於與 2016 年不同經濟周期，除非共和黨也能確保國會席次，應不致出現相似規模減稅和更高支出。若共和黨未能掌控國會控制權（即紅色浪潮），屆時信貸市場對沒有資金支持的財政計劃感到擔憂；若財政寬裕政策，加上更高關稅、更嚴格移民政策與更寬鬆法規，勢必加重通貨膨脹壓力。為應對此情況，聯準會可能放緩寬鬆週期，支撐美元。

反觀賀錦麗，其財政計畫要比川普溫和，但支出和增稅政策仍可能增加國家債務。賀承諾對企業和高收入家庭增稅，同時支持低收入戶。據美國聯邦預算問責委員會估計，賀的提案可能影響企業收益，預估到2035年前美國政府債務將增加3.5兆美元。市場也密切關注賀的財政支出與稅收計畫。

賀當選不易有重大刺激方案推出，儘管分裂政府可能讓延長至2025年底到期的2017年減稅政策變得困難，但屆時兩黨應該都會採取行動，避免出現財政懸崖。換言之，在沒有重大「財政恐慌」情況下，預期美國股市受惠、且長期有利商品市場。

關稅和貿易政策
就關稅和貿易政策，安聯投信分析，川普承諾對所有美國進口商品徵收 20% 統一稅率，並對中國產品徵收 60-100% 的稅。如果關稅上調成真，可能會引發其他經濟體報復，從而導致貿易戰，在最壞情況下，貿易戰可能不利美國經濟。

隨著企業為多元化分散製造基地和供應鏈，預期將出現更多區域性近岸外包和在岸外包，此舉加重企業資產負債表壓力。另方面，更高關稅可能衝擊歐洲和新興市場股票，尤其對依賴美國市場較高的產業，例如奢侈品和汽車製造商；但包括石油、金融和潛在基礎設施等價值股可能受惠。

賀當選可能看到美國繼續遠離全球貿易協議。賀可能保留川普和拜登總統既有關稅和制裁措施。此外賀並不支持全面增稅或如川普提議提高對中國進口商品的關稅，現況延續可能有利國際股市氣氛。原本有機會成為川普關稅政策主要受害者的墨西哥，有望受惠賀勝選，甚至激勵墨西哥比索和墨西哥強勢貨幣債。

地緣政治
就地緣政治，川普勝選有可能對中國將採取更激進態度，伊朗發生衝突可能和中東衝突都可能升級。

若川普推動俄羅斯總統普丁達成協議，烏俄衝突可能會更快結束。若俄羅斯正式重新進入市場，這場衝突結束可能會導致大宗商品價格下跌。歐洲將不得不增加其軍費開支，致使出現更高債務和低效率財政支出。此外可能加劇與部分歐洲國家緊張關係，潛在進口稅可能增加，拖累歐洲成長。

賀若勝出，預期在國際事務上有望沿襲拜登路線。這可能意味推動以色列與哈瑪斯的停火，以及對烏克蘭和其他盟友的支持，並繼續支持像北約這類的全球機構。

氣候政策
就氣候政策，考量針對拜登總統《降低通貨膨脹法案》（Inflation Reduction Act）被削弱，股市也有在反應，其中包括對潔淨能源的大量投資。由於許多共和黨州也從這筆支出中獲益，即使川普勝選、影響不大，只有在紅色浪潮情況下才有可能廢除該法案。撤銷該法案可能損害可再生能源行業，包括與美國可再生能源市場有關聯的國際公司。

至於賀錦麗若勝選，仍將會支持綠色能源轉型，並可能推動擴大對潔淨能源投資，這意味將減少對石油和天然氣的關注。其中，潔淨能源投資可能增加通膨壓力、美國公債殖利率上升，美元和大宗商品（不含黃金）可能會走強。另方面，拜登的標誌性《減少通膨法案》將被削弱，該法案包含對潔淨能源的重大投資。