降息周期來了拚軟著陸！ 台股、美股報酬逾18.7%、16.5%有看頭

聯準會睽違四年降息兩碼，開啟降息循環。法人調查顯示，過去首次降息後一年在未陷入衰退的情況下，新興市場債券、台灣股票和美國股票表現最佳，平均報酬率分別為32.1%、18.7%和16.5%。若經濟陷入衰退，美國公債、美國投資級債券和新興市場債券表現較佳，平均報酬率分別為10.4%、6.2%和3.7%。

日盛投信台股投資研究團隊表示，聯準會暗示9月降息2碼不是未來降息速度，有效降低市場對大幅降息背後為衰退風險擔憂，台股收復月線大關後，續往季線挑戰。金融市場消化本次會議後將更加底定，同時低利率及溫和通膨環境更有利於投資市場，股債資產後市可期。

鉅亨買基金研究部調查顯示，在經濟為衰退的情況下，首次降息一年後的平均報酬，新興市場債券、台灣股票和美國股票表現最佳，平均報酬率分別為32.1%、18.7%和16.5%。而全球股票、美國非投等債、美國投等債、美國公債、新興股票平均報酬也分別有9.4%、9.0%、5.8%、5.1%、1.2%。若陷入衰退，美國公債、美國投資級債券和新興市場債券表現較佳，平均報酬率分別為10.4%、6.2%和3.7%

鉅亨買基金研究部表示，根據過往經驗，若為預防性降息，幅度則僅降１碼或更少。不過本次儘管經濟數據尚未顯示衰退警訊，聯準會依舊選擇降息兩碼。回顧以往降息循環，目前長短利差仍遠高於1%、金融壓力小，且新增就業人數相對多，和過去因即將衰退而降息的情形有所不同，更接近預防式降息，未來經濟硬著陸的機率相對低。