瑞銀：政治局會議釋放積極訊號　7月三中全會有望推進改革

中國4月30日召開的政治局會議發出了更為積極的宏觀政策訊號，尤其是財政政策和房地產政策。在政治局會議後，瑞銀預期，各政府部門和地方政府將出台更多具體措施。中央政府可能加大對地方政府的低成本資金支持，例如再發行3000-5000億PSL，或加碼租賃住房貸款支持計畫。

瑞銀投資銀行亞洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤表示，預計未來幾個月政府債券的發行節奏將有所加快，中央政府還有可能加快財政轉移支付，從而支撐一般性政府支出和基建投資。此外，會議指出要確保債務高風險省份和市縣既真正壓降債務、又能穩定發展，這也許意味著對12個債務高風險省份的隱性債務嚴格管控有可能略有鬆動。

汪濤指出，本次政治局會議強調了進一步改革的必要性和重要性。雖然具體的改革方案在 7 月之前不得而知，但認為改革議程可能包括公共服務和社會保障體系改革，包括戶籍制度和養老金體系改革。三中全會可能還將討論中央和地方政府間財政關係的改革，以及長期、可持續的解決地方財政困難的政策框架。

此外，教育體制改革、利於鼓勵創新和科研的政策框架、進一步開放國內市場、提高國有企業效率和促進民營經濟發展相關的改革措施也可能會是三中全會討論的內容。

汪濤也指出，中央政府可能加大對地方政府的低成本資金支持（例如再發行3000-5000億PSL，和/或加碼租賃住房貸款支持計畫）、可以給予一定財政補貼，並大幅擴大白名單機制的覆蓋範圍，並且由政策性銀行和商業銀行提供更多資金以落實保交樓目標。