黃仁勳講的你各位要聽！　投資長：輝達GB200天下無敵　三年競爭局勢已定

AI霸主輝達（NVIDIA）終於宣布江湖講了很久、地表最強的GB200新架構，雖美股持續震盪，但輝達股價持續盤堅。前外資分析師、現騰旭公司投資長程正樺表示，輝達GB200基本上也把未來兩三年的競爭局勢定調了 - 沒有對手。

輝達GB200這玩意兒有多厲害？程正樺指出，市場上的評論已經一堆了就不再贅述；他就用輝達執行長黃仁勳的講法來形容吧 「就算競爭者的晶片都免費，它們依然不夠便宜」。

如果用黃仁勳公布在輝達GTC大會上的資料來衡量，其實也可以得到這個結果 即使前一代H100變成免費，採用它的成本仍然高過GB200，那更不用說競爭對手的產品了。

怎麼得到這個結果？ 程正樺分析，基本上就是用相同訓練結果下，兩個產品需要耗用的電力跟資料中心空間來比較。鐵嘴特斯拉執行長馬斯克已經說了，進入2025，比較的將不是算力而是電力，電力的考量會是建置資料中心的重要因素。一個耗電效益不夠的晶片，就算免費也不會被採用。

有時看到一些評論說：2025年輝達仍會以HGX為主要出貨方式而不是GB200 NVL72，不覺莞爾。黃仁勳花了這麼大的勁，目的會是做一個連現有架構都無法取代的東西？

對供應鏈來說，投資上的幾大重點也很清楚了：ODM廠的變化、水冷散熱系統、以及集中式供電系統等。