台股叩關萬九前 　投資長：讓子彈再飛下　輝達財報後狂歡有挑戰

台股開春多題材叩關萬九。前外資分析師、現騰旭公司投資長程正樺表示，近期並非是雞犬昇天的行情，主要集中在半導體景氣循環和AI相關。輝達22日公布財報後市場能否繼續狂歡是有點挑戰。今年並非大量消費換機的一年，但投資卻相對簡單，建議聚焦AI或是每年獲利可成長20%以上的族群。

台股龍年紅盤，多頭氣勢如虹攻上18600點，程正樺表示，全村的希望帶動了科技指數在過去一個月的大幅上漲，股價也在年後創下了歷史新高。長線資金陸續回籠，投資人都開始用2025 年甚至2026年展望來做目標價的設定，當然每當這種狀況出現的時候，就是擔心行情是否過熱的時候。

以類股來看，其實並不是雞犬昇天的行情，個股表現差異很大。主要還是集中在半導體景氣循環 （台積電和設備），以及AI相關的個股。

程正樺指出，比較弔詭的是在中國客戶訂單修正之後，原本拿不到GPU的客人們終於解決缺貨問題業績噴出，但其實龍頭廠輝達的業績展望算是普通，22日公布數字後市場能否繼續狂歡，是有點挑戰。

不過看長線的話，程正樺認為，這些都不是問題。Open AI ＆ Google 今公布了重磅產品 Sora and Gemini 1.5，生成式AI的應用領域與革命性又向前進了一大步。雖然Sam 的7兆美元半導體投資計劃，讓人覺得年輕人太衝動，但AI晶片長期需求的成長性仍然毋庸置疑。

程正樺簡單總結，整體來看，景氣其實狀況普通，今年並不是一個消費者會大量購買PC、手機和汽車的年份，但投資上其實相對單純，全村的希望基本上就告訴大家今年復甦明年成長，如果這兩年獲利不能每年成長20%以上的公司都可以不用看，直接放在全村的希望上面就好。

程正樺也說明，AI是少數確定可以連續每年成長超過20%的族群，當然報酬高代表風險波動也大，而且輝達下一代GB200的設計架構會大幅變化，受惠的廠商可能與此前都不一樣，要投這個領域還是需要多做功課。至於聯準會是否降息或是什麼時候降息，這個基本上只是市場波動時的理由罷了。