為環保人權去買ESG基金？　投資專家：別傻了，ESG基金又貴又爛

在全球暖化的威脅之下，各國致力節能減碳，希望能夠大幅降低溫室氣體，避免地球溫度失控，造成人類的災難。重視環保、企業治理、人權等議題的「ESG投資」大行其道。但是《華爾街日報》的專欄作家指出，千萬不要浪費錢去買標榜ESG、環保或人權的投資基金，目前市場上的這類產品，可以說是又貴又爛，而且經常名不符實，只是拿ESG當行銷噱頭。

ESG是由環保（environment）、社會責任（social）和公司治理（governance）三個英文字的首字母縮寫而成，專注環境、人類社會與企業的永續性發展，因此ESG投資也常和「綠色投資」、「永續性投資」、「社會責任投資」等名詞相連在一起。目前全球主要的基金公司都有推出ESG相關的理財產品。

ESG基金的費用極其昂貴

而《華爾街日報》專欄作家凱斯勒（Andy Kessler）指出，目前這類「永續性投資」的ESG基金規模高達2.77兆美元（約82.8兆台幣），可見其市場有多熱絡。但是，凱斯勒首先點出，這些ESG基金的費用率平均高達0.41%，也就是41個基點。相較之下，貝萊德公司（BlackRock）用來追蹤美股大盤標普500大型股的 iShares Core S&P 500 ETF指數型基金，費用率僅3個基點，0.03%。投資人為了要買「ESG」這個名號，付出的投資成本超過13倍。

ESG基金投資表現差勁

更糟的是，凱斯勒點出，ESG基金的表現普遍劣於大盤。以同樣是貝萊德公司推出的ESG基金ESG Aware MSCI USA ETF來說，該檔基金今年上半年跌掉23.7%，比標普500指數的20%跌幅還深。這檔基金貝萊德的收費是15個基點，也就是說，同樣公司的基金，買ESG基金要比買追蹤標普500指數的基金貴出四倍，結果投資表現更糟，真的是又貴又爛。

大型ESG基金買到的股票，其實跟普通指數型基金買的大型股雷同

進一步剝開這些大型ESG投資基金的投資組合，凱斯勒說，你會發現骨子裡其實跟普通追蹤標普500大公司的基金沒有太大差別。貝萊德的ESG Aware投資組合與標普500大公司幾乎高度重疊，都一樣有微軟、蘋果、亞馬遜、英偉達、摩根大通、特斯拉、嬌生這些公司，但是剔除掉波克夏，然後把Meta（臉書）權重拉高。如果骨子裡的投資組合幾乎一模一樣，投資人幹嘛不去買普通的ETF基金，要花好幾倍的費用去買ESG基金？

對此，凱斯勒引用貝萊德的解釋說，一般追蹤大盤表現的ETF基金，會有0.92的資金投入有爭議的武器研發、0.59%的資金會投入核武研發、0.68%的資金與菸草有關，0.12%的資金有違《聯合國全球契約》（UN Global Compact）。所以貝萊德推出主打永續大型權值股的Sustainable Advantage Large Cap Core Fund，把這些「不乾淨」的投資組合剔除掉了。

想要投資ESG基金幫助減碳，結果去投資到石油公司

這個永續投資基金的費用率是多少？74個基點，是買一般標普500基金的24倍費用，貝萊德有打折促銷，所以真正收費落在49個基點，一樣比標普500基金貴出15倍。投資人拿16倍的費用買到什麼？買到一個追蹤……埃克森美孚石油公司等大企業的基金，這個Sustainable Advantage Large Cap Core Fund還特地把埃克美孚的投資權重拉高。

買ESG結果買到石油公司，這是ESG投資業界的常態。今年5月，標準普爾公司把電動車大廠特斯拉踢出標準普爾的ESG指數，而這個指數裡面還是有埃克森美孚。

標榜人權投資的基金代價是30倍的費用

而若是還不死心，想要投資人權、平權議題？富達（ Fidelity）推出著重女性的Women’s Leadership ETF，費用率是59個基點，是普通標普500基金的20倍。另外一檔同樣著重女性議題的共同基金費用率更高達90個基點，是一般標普500大股票基金的30倍。

科羅拉多大學教授巴加特（Sanjai Bhagat）發表在《哈佛商業評論》的文章指出，第一，ESG基金普遍投資績效低落；第二，強調ESG標章的公司普遍在勞工權益與環保的紀錄不佳；第三，簽署聯合國責任投資原則（PRI）的公司，在ESG的評比並不會因而進步，而且公司表現平均變得更糟；第四，許多積極擁抱ESG口號的公司，其實是為了拿ESG掩蓋公司經營績效差勁。

與其投資ESG基金，不如自己去找具有ESG發展潛力的公司投資

因此，凱斯勒建議，想要擁抱ESG未來的投資人應該自己做功課，去買那些價格合宜、未來擁有增長潛力的公司，不要讓基金公司幫你「ESG操盤」，那只是投入更高的成本獲得更爛的投資結果。