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    為環保人權去買ESG基金? 投資專家:別傻了,ESG基金又貴又爛

    2022-07-11 22:17 / 作者 陳家齊

    在全球暖化的威脅之下,各國致力節能減碳,希望能夠大幅降低溫室氣體,避免地球溫度失控,造成人類的災難。重視環保、企業治理、人權等議題的「ESG投資」大行其道。但是《華爾街日報》的專欄作家指出,千萬不要浪費錢去買標榜ESG、環保或人權的投資基金,目前市場上的這類產品,可以說是又貴又爛,而且經常名不符實,只是拿ESG當行銷噱頭。




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    為了環境永續發展、減碳、抗暖化理念去投資ESG基金的投資人,可能沒想到會去投資到埃克森美孚石油公司。路透社




    ESG是由環保(environment)、社會責任(social)和公司治理(governance)三個英文字的首字母縮寫而成,專注環境、人類社會與企業的永續性發展,因此ESG投資也常和「綠色投資」、「永續性投資」、「社會責任投資」等名詞相連在一起。目前全球主要的基金公司都有推出ESG相關的理財產品。



    ESG基金的費用極其昂貴



    而《華爾街日報》專欄作家凱斯勒(Andy Kessler)指出,目前這類「永續性投資」的ESG基金規模高達2.77兆美元(約82.8兆台幣),可見其市場有多熱絡。但是,凱斯勒首先點出,這些ESG基金的費用率平均高達0.41%,也就是41個基點。相較之下,貝萊德公司(BlackRock)用來追蹤美股大盤標普500大型股的 iShares Core S&P 500 ETF指數型基金,費用率僅3個基點,0.03%。投資人為了要買「ESG」這個名號,付出的投資成本超過13倍。



    ESG基金投資表現差勁



    更糟的是,凱斯勒點出,ESG基金的表現普遍劣於大盤。以同樣是貝萊德公司推出的ESG基金ESG Aware MSCI USA ETF來說,該檔基金今年上半年跌掉23.7%,比標普500指數的20%跌幅還深。這檔基金貝萊德的收費是15個基點,也就是說,同樣公司的基金,買ESG基金要比買追蹤標普500指數的基金貴出四倍,結果投資表現更糟,真的是又貴又爛。



    大型ESG基金買到的股票,其實跟普通指數型基金買的大型股雷同



    進一步剝開這些大型ESG投資基金的投資組合,凱斯勒說,你會發現骨子裡其實跟普通追蹤標普500大公司的基金沒有太大差別。貝萊德的ESG Aware投資組合與標普500大公司幾乎高度重疊,都一樣有微軟、蘋果、亞馬遜、英偉達、摩根大通、特斯拉、嬌生這些公司,但是剔除掉波克夏,然後把Meta(臉書)權重拉高。如果骨子裡的投資組合幾乎一模一樣,投資人幹嘛不去買普通的ETF基金,要花好幾倍的費用去買ESG基金?



    對此,凱斯勒引用貝萊德的解釋說,一般追蹤大盤表現的ETF基金,會有0.92的資金投入有爭議的武器研發、0.59%的資金會投入核武研發、0.68%的資金與菸草有關,0.12%的資金有違《聯合國全球契約》(UN Global Compact)。所以貝萊德推出主打永續大型權值股的Sustainable Advantage Large Cap Core Fund,把這些「不乾淨」的投資組合剔除掉了。



    想要投資ESG基金幫助減碳,結果去投資到石油公司



    這個永續投資基金的費用率是多少?74個基點,是買一般標普500基金的24倍費用,貝萊德有打折促銷,所以真正收費落在49個基點,一樣比標普500基金貴出15倍。投資人拿16倍的費用買到什麼?買到一個追蹤……埃克森美孚石油公司等大企業的基金,這個Sustainable Advantage Large Cap Core Fund還特地把埃克美孚的投資權重拉高。



    買ESG結果買到石油公司,這是ESG投資業界的常態。今年5月,標準普爾公司把電動車大廠特斯拉踢出標準普爾的ESG指數,而這個指數裡面還是有埃克森美孚。



    標榜人權投資的基金代價是30倍的費用



    而若是還不死心,想要投資人權、平權議題?富達( Fidelity)推出著重女性的Women’s Leadership ETF,費用率是59個基點,是普通標普500基金的20倍。另外一檔同樣著重女性議題的共同基金費用率更高達90個基點,是一般標普500大股票基金的30倍。



    科羅拉多大學教授巴加特(Sanjai Bhagat)發表在《哈佛商業評論》的文章指出,第一,ESG基金普遍投資績效低落;第二,強調ESG標章的公司普遍在勞工權益與環保的紀錄不佳;第三,簽署聯合國責任投資原則(PRI)的公司,在ESG的評比並不會因而進步,而且公司表現平均變得更糟;第四,許多積極擁抱ESG口號的公司,其實是為了拿ESG掩蓋公司經營績效差勁。



    與其投資ESG基金,不如自己去找具有ESG發展潛力的公司投資



    因此,凱斯勒建議,想要擁抱ESG未來的投資人應該自己做功課,去買那些價格合宜、未來擁有增長潛力的公司,不要讓基金公司幫你「ESG操盤」,那只是投入更高的成本獲得更爛的投資結果。




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