FED連續升息出現後座力　美國今年垃圾貸款違約激增

隨著聯準會（FED）連續升息，美國價值1.4兆元（約42.9億元台幣）垃圾貸款市場今年違約的現象激增，讓有浮動借貸成本的風險企業承壓增加。

根據高盛分析PitchBook LCD提供的資料顯示，在今年1月1日至5月底期間，美國貸款市場共有18起違約，總金額高達210億美元（約6440.7億元台幣），無論是件數和總價值都超過2021年和2022年的總和。

光是在5月，就有三起違約，總金額高達78億美元（約2392.2億元台幣），是自3年前新冠肺炎疫情最低潮之際，違約金額最高的1個月。這些違約顯示FED為了抑制通膨不斷升息，對評等低、高債務的企業構成壓力。



高盛首席信貸策略師卡洛伊（Lotfi Karoui）表示，「貸款市場之間最弱的發行人之間出現了支付的衝擊」。

許多垃圾等級的公司背負槓桿貸款，這些貸款的成本會隨著現行的利率浮動。FED在疫情最嚴重時曾將利率調降為零。根據PitchBook LCD數據，2019年至2021年發行的槓桿貸款幾乎加倍增至6150億美元（約18.8兆元台幣）。

然而，FED在短短14個月就把利率的「目標區間」調到5%至5.25%之間，這讓借貸者的利息高漲，而此時經濟成長放緩也可能會壓縮收益。

卡洛伊說，這兩個情況綜合起來，「對於負債組合中有很大部分都是浮動利率的公司而言，實在是很大的問題」。

在這些違約的企業中，有些是今年第一次違約，例如電影廣告集團National CineMedia 和基礎建設服務商QualTek。有些則已有違約紀錄，例如Envision Healthcare。

銀行分析師和評級機構預計，違約率將會持續攀升，因為市場預期利率會更長時間維持在高水平，而現已出現連續升息的滯後效應。

這讓持有高風險債務的投資人處境更加艱難，而當他們更難獲得新資金之際，將會導致更多的評級下調、重組和破產。