亞洲晶片股哀鴻遍野　分析師對台積電仍情有獨鍾

受中美貿易緊張局勢和電子產品市場需求銳減影響，分析師下調對半導體行業的盈利預期創2008年以來最快跌幅，不過對台積電卻並非如此。

分析師態度的反差，給將於周四發布業績的台積電無形中增加了壓力。這家全球最大晶片代工廠市值較1月份高點已蒸發3,190億美元，分析師卻依然不斷上調對公司的全年營收利潤預測。一旦樂觀預期落空，預測和股價可能會大幅下降。

分析師和投資者表示，美國上周宣布對中國收緊晶片出口管制，可能會讓台積電失去在中國的客戶或暫停在華部分生產，使當前高庫存水平和潛在全球衰退的風險環境雪上加霜。這些因素可能沒有完全反映在業績預測中。

「不排除台積電不得不暫停與中國客戶部分業務的可能性，」晨星分析師Phelix Lee表示。「從長期來看，這是只被低估的股票，但我還是很謹慎，因為短期阻力因素太多了。」

Lee表示，中國市場約占台積電收入的12%。彭博匯編數據顯示，相比之下，SK海力士和三星電子分別約有30%和13%的收入來自中國。

台積電今年股價已暴跌35%，其中周二8%的跌幅更是創下紀錄，目前已超過騰訊控股成為今年亞洲市值規模蒸發最大的公司。

彭博匯編數據顯示，台積電基於明年預期收益的本益比約在10.6倍，為10多年來最低水平，比費城半導體指數的多數成分股估值還要低。

台積電計畫於周四公佈第三季度業績，並將發布對第四季度的利潤率、庫存和營收指引。花旗表示，美國對華晶片出口禁令的潛在影響，將是投資者關心的主要問題之一。

「台積電大多數先進的工藝節點面向蘋果、高通、AMD和Nvidia等美國客戶，」Laura Chen等花旗分析師在報告中寫道。「然而，隨著更多業務受限，台積電客戶在中國的業務長期也可能受到負面影響。」

自2月份以來，分析師將台積電股票的平均目標價下調了20%以上，原因是投資者在衰退風險不斷上升的情況下，重新評估了全球對智慧手機、個人電腦和汽車的需求。

不過，分析師未下調盈利預期，部分原因是台積電司先進晶片的市場占有率不斷增加，價格也在逐漸上調。而全球晶片供應日益過剩，可能很快就會讓分析師有所行動。

「隨著美國最新禁令的出台，庫存調整時間可能要比預期更久一些，」新光投信董事長劉坤錫表示。「庫存調整或許會拖很久，使需求復甦延緩。」