彭博：2024要投資什麼？　一文看亞洲頂尖基金經理人的心頭好

彭博新聞分析，亞洲市場經歷了不算順風順水的一年後，頂尖的基金經理們正在遭受經濟重創的中國股票中淘金，同時對火紅的人工智能 (AI）項目有所選擇。

2023年MSCI亞太指數表現遠落後於全球同業，9%的漲幅還不及標普500指數漲幅的一半。如今，全球大環境看似乎更加有利。眾所期盼的聯準會降息勢將給亞洲市場吹來暖風，對中國股市有望觸底的預期也在升溫。



不過，中國政策的不確定性以及印度、台灣選舉可能造成的波動性上升，讓投資環境變得棘手。在2024年第一週，MSCI亞太指數跌了約2%。

展望未來，以下是一些操盤亞洲股市的頂尖基金經理的投資建議：

尋找中國價值
中國頂尖基金經理人鮑無可表示，看好中國的能源公司和醫療設備製造商。

根據彭博匯編的數據，鮑無可的「景順長城價值邊際靈活配置混合基金」2023年回報率16%，打敗95%的同業。在去年滬深300指數跌11%、連續第三年下挫的背景下，這項成績尤其突出。

身為景順長城基金管理有限公司的基金經理，鮑無可認為，中國能源行業的「商業壁壘高，估值更為合理」，而醫療設備市場擁有巨大的成長空間。

他稱，「在從傳統能源朝再生能源轉型的初期階段，傳統能源投資將不足，意味著該領域的新增供應將有限」。

文件顯示，截止去年9月底，他大量持有的能源股包括中國海洋石油集團有限公司（CNOOC）和紫金礦業集團。這兩隻去年漲幅都超過20%。鮑無可表示，AI熱潮爆發後，他在第二季度對媒體股獲利了結。

選擇性AI押注
AI相關股去年大漲後，安聯台灣科技基金（Allianz Global Investors Taiwan Technology Fund）對晶片相關股的投資變得更加挑剔。

根據彭博匯編的數據，該基金去年回報率高達72%，勝過95%的同業。最新文件顯示，該基金大量持有的股票包括力旺電子和台積電，前者去年漲幅超過80%。



該基金經理Benson Pan表示，隨著更多新競爭對手進入AI賽道，晶片設計服務供應商等擁有較高入場門檻的領域，以及散熱技術和高速印刷電路板的零組件製造商應有望勝出。

他指出，定制晶片供應商在贏得超大規模業者或電動車公司訂單方面，一直到明年都具有很強的預見性，其所指的是美國大型科技公司對這類產品的需求。

他對組裝公司和設備製造商則變得更加謹慎。他表示，整體而言「AI將是一個長期趨勢，但去年的股價上漲非常瘋狂」。

日本房地產、化工股
有「日本冠軍基金」之稱的Arcus Japan Fund的基金經理仍大量看好房地產和化工股，認為這兩類股票估值未能充分反映其潛力。該基金去年回報率40%，勝過98%同業。

去年，日本東證指數的化工和房地產分類指數均上漲超過20%，但略遜於基準指數25%的漲幅。

投資經理皮爾森（Mark Pearson）和威廉斯（Ben Williams）表示，房地產業的基本面「相當穩健，閒置率、需求和融資環境都有利，「許多日本公司在半導體、醫療和電動汽車等高科技行業所使用的特種化學品領域處於領先地位。」

該基金11月的簡報顯示，其大量持有的地產股包括三菱地所和住友不動產，這兩家公司的股價去年都取得了兩位數漲幅。

印度工業股
去年12月印度股市的總市值突破4兆美元，穩健的業績，再加上該國在全球供應鏈上替代中國的角色，日益明顯吸引了各路資金。而中國股市的糟糕表現更替印度市場增色。

Nippon India Small Cap Fund 基金經理拉奇（Samir Rachh）表示，「我們繼續看好整個資本財項目」 。彭博匯編的數據顯示，該基金去年回報率50%，跑贏88%同類基金。

拉奇指出，「我們認為印度的資本支出週期即將轉向長期，而且該行業可以從『中國加一』戰略、全球公司開始從印度公司購買更多產品的趨勢中獲益良多。」

該基金的重倉股包括Bharat Heavy Electricals Ltd.和Apar Industries Ltd.，兩者股價去年漲了一倍多。

小而美市場
Asia Frontier Capital 基金經理迪賽（Ruchir Desai）預計，隨著宏觀形勢日趨穩定，亞洲前沿市場的漲勢將在2024年得到延續，越南等較大經濟體將迎頭趕上。

2023年，巴基斯坦和寮國基準股指漲幅超過50%，在全球排名前五。越南股市上漲12%。

迪賽表示，「2024年最大押注是孟加拉、巴基斯坦和斯里蘭卡的經濟復甦，這些市場將受益於政治形勢更加穩定、宏觀經濟穩定、貨幣政策寬鬆和企業盈利的強勁復甦」 。

根據彭博匯編的數據，在截止去年11月的12個月，迪賽的AFC Asia Frontier Fund回報率為23%，贏過98%的同業。