再一家中國巨型房企要倒？　碧桂園債券逾期付不出利息

在中國房地產公司中規模名列前茅的碧桂園（Country Garden），一筆週一（7日）到期要支付利息的債券，到週二還是沒有付款，引起中國房企可能又再出現巨型倒閉事件的騷動。碧桂園在香港上市的股價與債券價格全倒，並拖累港股週二暴跌。

要求匿名的投資人向彭博新聞表示，截至週二下午，他們依舊沒有收到週一到期的兩檔碧桂園債券的利息支付。根據彭博資訊，這兩檔碧桂園的美元債，分別是2026年到期的1,050萬美元（約3.33億台幣）債券，以及另一筆2030年到期的1,200萬美元（約3.8億台幣）債券。

這兩檔債券都有30天的寬限期，也就是碧桂園如果能在這30天內儘快支付該付的利息，這兩檔債券就不至於被打入違約債券。

以售屋合約計，碧桂園是中國第六大房地產開發商，也是至今尚未傳出債務違約、債務重整問題的少數主要中國房企之一。如果連碧桂園都加入倒債行列，將使中國已經很脆弱的房地產甚至整體經濟信心，再受一波重擊。

投資人群起做空，認為碧桂園終將倒債

彭博經濟研究的分析師黃派翠（音譯）說：「看來有更多投資人認為碧桂園的流動資金問題終將導致倒債。這家公司有相當多的建案，因此任何倒債是件都將重創中國整體房市，以及其他的房企。」

碧桂園在香港上市的股價週二暴跌14%，比彭博經濟研究估算的中國房產類股週二的4%跌幅還要猛烈。碧桂園股價與美元債都跌到去年11月以來新低。碧桂園在明年1月27日到期的一筆美元債，在週二又跌掉12美分，面額100美分（1美元）的債券現在只值11美分。港股恒生指數週二下挫1.81%，而其中的恒生中國企業指數更是重挫2.18%。

根據彭博資訊統計，碧桂園今年內還將面臨總額逾20億美元（約635億台幣）的各幣種債券本金與利息償付。碧桂園以及旗下的碧桂園服務控股，在香港上市的股票現在成為最被投資人放空的港股。

爛尾樓紛紛冒出，中國房市與房地產開發商的惡性循環

中國的房地產市場正在陷入惡性循環，銷售不振導致現金流低落，現金流低落造成的流動性危機衝擊房企的股債，進一步又讓房企難以拿資產去抵押求現，進而難以完成已簽約賣出去的建案，成為爛尾房。爛尾房再進一步重挫消費者買房意願，房企現金流又再受挫。中國前100大房企的7月售屋金額比去年同期銳減33.1%。

碧桂園在週二的聲明中坦承，銷售狀況惡化以及再融資環境的緊縮，已經使碧桂園的現金流大為受限。碧桂園沒有回答是否將支付週一到期的債券利息。

上週碧桂園在最後一刻緊急叫停增發股票籌資的計畫，引起穆迪、摩根大通紛紛調降碧桂園的股票與債券評級。碧桂園的7月售屋合約金額比去年同期蒸發60%，分析師指出，碧桂園專精在中國的二、三線城市，這次承受的房產下行壓力更重。

北京當局可能不救

彭博經濟研究的分析師洪克利（音譯）說：「碧桂園要是出現任何流動資金危機，都將衝擊多達65.1萬戶房屋的完工交屋。但就算牽連廣泛，當局不見得會進場干預營救。目前出台的房市振興政策都避免對特定的房地產公司進行紓困。」