一文看完聯準會利率決策觀察重點

美國聯邦準備理事會（Fed）的利率決策會議即將在台灣時間週四凌晨公布結果，各界廣泛認為這次的會議將升息1碼（0.25個百分點），持續進行對抗通膨的任務。但在近期指標顯示美國通膨加速冷卻的跡象之下，投資人密切關注的將是會後的記者會，看聯準會主席鮑爾（Jerome Powell ）是否會給出升息循環已經完成、即將停止升息的訊息。

彭博新聞給出了「決策日」的關注焦點指南，以下一文說明台灣時間明早凌晨投資人將關注那些重點。

台灣時間清晨2時發出利率決策，清晨2時30分進行記者會

預計聯準會負責利率決策的公開市場委員會（FOMC）將把利率上調至5.25%至5.5%的範圍，是2022年初以來的第11次升息，也調高到22年來最高水準。利率決策將在華府時間下午2時公布（台灣時間凌晨2時），FOMC會後聲明預計將表示保留緊縮的態度，表明今年稍後可能再進行額外的升息。聯準會主席鮑爾將在30分鐘後（2時30分）舉行記者會。

投資人將從鮑爾的談話中，尋找聯準會今年稍後是否會再升息的暗示線索。隨著通膨壓力上個月減弱，投資人認為26日的利率決策幾乎必定升息，但預料之後不會再有升息。相較之下，6月份的聯準會利率決策聲明，曾暗示7月升息後，今年稍後可能要再升息1次。

花旗集團的經濟學家克拉克（Veronica Clark）說：「他們會保持所有選項，他們必定會保持謹慎態度，只有幾個月較低壓的通膨數據，不足以使他們相信打通膨任務已經完成。」

聯準會可能板著臉不排除再升息可能性，避免利率太早走軟重蹈40多年前的錯誤

7月的升息將是緊隨6月的暫停，這樣的做法旨在放慢升息節奏，因為聯準會已在逐步把利率水準提高到接近一個「足夠限制性」的水準，以達成把通膨年率回歸到2%的目標。儘管如此，鮑爾和其他聯準會官員仍希望做出堅決表態，避免通貨膨脹再次飆高。

全國人壽保險公司（Nationwide Life Insurance Co.）首席經濟學家博斯江希克（Kathy Bostjancic）表示：「他們想避免1970年代和1980年代的錯誤，當時他們過早解除緊縮政策」，太早降息導致通膨反覆重新飆升。

彭博經濟研究認為，最近美國經濟數據似乎更加支持經濟軟著陸的可能性，聯準會應不至於有意外行為平添波瀾。鮑爾將採取觀望態度，暗示9月利率會議將會跳過 升息，彭博經濟研究相信這次「跳過」將持續更長一段時間。

FOMC會後聲明

該聲明可能會保持既有的指引，暗示可能會有「進一步的緊縮政策」。儘管在週四（27日）公布美國國內生產毛額（GDP）第二季數據之前，大多數的經濟數據都指向樂觀方向，但聯準會仍可能仍然把經濟增長潛力描述為「適度」。委員會可能就是否承認最近通貨膨脹加速消退的進展進行討論，或僅表示通膨仍然處於較高水準。

在3家美國銀行倒閉後，委員會加入了對銀行業的信心聲明，稱美國銀行業「穩健且有彈性」。德意志銀行經濟學家表示，隨著銀行業壓力減輕，FOMC可能會討論把這項用詞移出會後聲明。

一致決？有異議？

鮑爾在委員會中保持了強大的一致意見，自2022年6月以來FOMC沒有出現過異議。這種無異議的記錄非常可能繼續下去。

會後記者會

鑒於6月通貨膨脹數據「消風」的速度超出預期，在記者會中，鮑爾可能被問到，聯準會6月發布的利率走勢預期「點陣圖」中，對於7月過後今年還有一次升息的預測，是否仍然有效。

曾在聯準會工作逾20年，目前在Dreyfus and Mellon資產管理公司任職的經濟學家萊茵哈特（Vincent Reinhart）說：「會後的關鍵問題將是，他們會再次升息嗎？你要在這次會議上聽鮑爾在記者會上的態度，是認同還是有所保留。」

鮑爾還將被問到對最新消費者物價指數（CPI）的評估，該指數顯示通膨年增率已降至3%。如果他傾向支持再次升息，他可能會希望淡化這份通膨降溫報告的重要性。聯準會關注的是另一個反映通膨的指標，即個人消費支出物價指數（PCE）。

美國能逃過經濟衰退嗎？

儘管鮑爾持續表示，他認為有「狹窄的道路」可以引領美國進行經濟軟著陸，但FOMC會議的會議記錄顯示，聯準會的人員悲觀預測美國將進入經濟衰退。隨著近期出現經濟穩健的跡象，鮑爾可能會被迫說明他的看法，以及聯準會內部是否仍抱持經濟很可能衰退的悲觀看法。