分析：中國CPI漲幅微弱　恐陷實質通貨緊縮

中國4月消費者物價指數（CPI）年增率0.1%，漲幅微弱。台灣學者分析指出，中國CPI增幅未達通貨緊縮定義；不過在其持續超發貨幣環境下，CPI漲幅卻和緩，可解讀中國恐已陷實質通貨緊縮。

中國國家統計局發言人付凌暉16日在「2023年4月份國民經濟運行情況」記者會上表示，中國4月CPI年增率0.1%，增幅較3月下滑0.6個百分點，主要是階段性因素影響，中國經濟不存在通貨緊縮，下階段也不會出現。

中華經濟研究院第一研究所助研究員王國臣16日接受中央社採訪表示，通貨緊縮必須符合CPI增幅呈負值等條件，中國經濟目前未達通貨緊縮定義；不過中國持續超發貨幣，理應物價會上漲，增幅卻很和緩，可解讀中國名義上未達通貨緊縮，實質上已陷通貨緊縮。

超額儲蓄與青年失業　重創需求

王國臣指出，中國現有一個核心問題在於「整個消費起不來」，可由兩個部分切入觀察，一來是超額儲蓄，COVID-19（2019冠狀病毒疾病）疫情過後，民眾仍不願意消費、傾向存錢。

他說，另一個為失業率，尤其青年失業率將近2成，未來收入不確定性高，所以怯於消費；在房地產市場一片低迷中，有錢人也不願意將錢放入房地產市場投資，形成有錢也沒有地方消費的不振情況。

仍有降息等政策操作空間

王國臣認為，中國仍有政策工具可以扭轉這些處境，例如倘若調降存款利率，有空間逼出一些錢流入消費、投資；接下來就看官方如何使用財政政策、貨幣政策去振興經濟動能。

中國兩會期間政府工作報告設定全年經濟成長率為5%左右。王國臣剖析，去年全年經濟成長率為3%，算是很差的成績，除非「開徵房地產稅」、「共同富裕」等造成市場信心波動事件發生，中國全年經濟成長率保5%有機會。

中國國家統計局資料顯示。今年4月CPI年增率0.1%，增幅較3月回落0.6個百分點；3月CPI年增率0.7%、2月CPI年增率1%。官方否認中國經濟面臨通貨緊縮，中國人民銀行（央行）「2023年第一季中國貨幣政策執行報告」也指，「不存在長期通縮或通脹的基礎」。