8月製造業景氣燈號再亮黃藍燈 台經院:提防高利率風險

台灣經濟研究院今（9/28）發布8月製造業景氣信號，繼今年2月以來，第3次亮出代表景氣低迷的「黃藍燈」。台經院說明，國內製造業因原物料價格走高，推升部分石化產品售價；但全球消費性電子需求及半導體業復甦低於預期，又台股表現疲弱，燈號續亮景氣低迷的「黃藍燈」；儘管第4季製造業景氣將較上半年逐漸轉好，但各國物價恐再次上揚，且高利率維持更長時間，將不利於消費及投資成長。

觀察8月景氣信號各主要組成項目觀察，有2個項目分數減少、3項增加，在分數減少方面，以經營環境面減少0.57分幅度最多、成本面減少0.14分次之；在分數增加方面，售價面增加0.26分最多，需求面及原物料投入面分別增加0.14分及0.04分，燈號座落於代表景氣低迷的黃藍燈。



台經院分析，由於終端市場需求持續疲軟，導致產業鏈庫存調整時間較預期拉長，然產油國持續縮減石油供應量，帶動國際油價攀升，且鐵礦砂、糖、橡膠等國際原物料價格走高，原物料價格上揚帶動傳統產業的補貨需求，令傳產出口、生產與外銷訂單等指標年減幅均較上月縮小，有助於拉抬售價面與需求面指標表現。

至於國內股市受到美國金融情勢與中國房市問題，令投資人信心動搖，台股出現價量齊跌，拖累經營環境面指標表現。使得整體製造業景氣信號值相較7月減少0.27，8月為10.79分，燈號續為代表景氣低迷的黃藍燈。

台經院指出，就細部產業來看，在電子零組件業方面，電子終端市場需求疲弱，半導體供應鏈持續調整庫存，客戶下單保守，抑制半導體生產表現，使得電子零組件生產、出口與電子產品外銷訂單表現續呈雙位數衰退，8月電子零組件業景氣燈號續維持代表低迷的黃藍燈。

在汽車及其零件方面，儘管時序進入傳統淡季的民俗月，但國內車市買氣依舊暢旺，且國產暢銷車款持續熱銷，8月汽車新車領牌數為3.54萬輛，年增2.91%，但汽車零件受制於北美地區中古車交易量放緩，零件產業售後維修訂單不易擴張，加上基期偏高，汽車及其零件產業景氣燈號轉為代表持平的綠燈。

台經院認為，儘管全球終端需求依舊不振，製造業景氣續呈緊縮，然與上月相比，主要國家製造業表現已略有改善。未來隨著國際各品牌消費性電子新品陸續上市、中國十一假期前備貨需求挹注，可望維繫國內製造業生產動能，第4季製造業景氣能見度將較上半年表現逐漸轉好。

台經院也提醒，近期國際油價攀升，且鐵礦砂、糖、橡膠等國際原物料價格走高，加上美國經濟表現仍穩健，中國經濟數據除產地產指標外也有小幅改善，推升各國物價再次上漲，讓各國央行在對抗通膨上增添新壓力，高利率情境恐將維持更長時間，將不利於消費及投資成長，需密切關注後續發展。