聯準會升息透露什麼訊息？　為何市場先揚後挫？

美國聯邦準備理事會（Fed）3日在召開利率決策的公開市場操作委員會（FOMC）會議後，決議升息0.25個百分點（1碼）。投資人在FOMC的利率決策聲明中找到聯準會很可能即將暫停升息的訊號，但聯準會卻沒有明確關閉可能再升息的門路。隨著通膨仍高，銀行體系與經濟壓力也正升高，聯準會主席鮑爾對於如何釋出對市場的溝通訊息，拿捏上更為困難。

在FOMC的決策聲明中，投資人首先注意到，在3月的決策聲明中，有一段寫到「（公開市場操作）委員會預期進一步的政策緊縮（升息）可能是適當之舉」，這段聲明在5月的決策中拿掉，取而代之的是：「為了決定到什麼程度需要進一步的政策緊繃，以合乎通膨回到2%目標，委員會將會考慮到累計至今的貨幣政策緊縮、貨幣政策影響經濟活動以及通膨的滯後效應、以及經濟與金融狀況的發展。」

決策聲明軟，鮑爾會後溝通硬

這段文字顯示出聯準會似乎有停止升息，觀察至今以來升息所造成影響的意圖，但是鮑爾在會後記者會直接打破了這個「暫停」的確定性，明白表示委員會並沒有在此決定暫停升息，一切還要端看接下來的發展。他還重申，如有必要，聯準會仍有可能進一步採取行動升息。

分析師還指出FOMC的聲明有其他令人意外之處，在矽谷銀行、第一信託銀行（First Republic）接連倒閉之後，Bleakley金融集團投資長布克瓦爾說：「他們還是特地重申『美國銀行體系依舊健全強韌』」，同時也重申利率至今以來的上揚，已經對經濟活動造成壓力。換句話說，升息對銀行帶來的壓力以及整體信用緊縮狀況，正導向聯準會想要看到、經濟熱度減緩以讓通膨降溫的結果。

聯準會對銀行體系壓力可能過於樂觀

美國全國房地產經紀人協會（NAR）的首席經濟學家勞倫斯．尹（Lawrence Yun）批評，聯準會無視利率上揚已對銀行體系帶來的沉重壓力，這次決策還是執意再升息1碼，是一項「毫無必要並且具有傷害性」的決策。他說，許多銀行「已經開始變成僵屍銀行，就算是面對優質企業也無法借貸，因為他們現在更關切自身的資產負債表與生存能力。」

一些分析師解讀，聯準會這次的升息決策措辭放軟，是「鴿派升息」，然後又由鮑爾較為強硬的鷹派說明來平衡。

景順投信（Invesco）的全球市場主策略師胡伯說：「這看起來像是一個鴿派升息。目前證據倒向的趨勢，顯示除非出現某種數據迫使聯準會必須升息，他們不會再繼續升息。」

區域性銀行繼續承壓　可能還有銀行要倒

本次的利率決策會後記者會中，鮑爾不斷被問到美國銀行業面臨的壓力，他只能表示會繼續觀察局勢，進行適當的反應。他相對樂觀地表示，聯準會一邊使用貨幣工具打擊通膨、穩定物價，另一方面也有可以同時運用的工具去維持金融系統穩定。

不過市場並不認為第一信託會是這一波最後一個倒下的銀行。另一區域性中型銀行西方太平洋銀行（PacWest）在3日的盤後交易中，股價崩跌56%。彭博新聞報導，該銀行正在考慮拆分或者緊急籌資，或者直接出售，對該行日益危急的財務狀況進行最後的自救。