今年CPI恐在警戒線徘徊 學者：通膨壓力已沒去年大 但這問題更須關注

主計總處昨（4/11）公布3月消費者物價指數（CPI）年增2.35%，並預告全年恐難擺脫2%。中央大學經濟系教授吳大任分析，國內有部分因素會導致物價上揚壓力，但因國際原物料和油價下跌等相互抵銷，今年通膨壓力不會比去年大；他認為，現在反而要關注的是，通膨是否會讓央行有進一步動作，若今年再升息恐帶來系統性風險。

主計總處公布3月CPI年增2.35%，1到3月平均CPI較去年同期漲2.62%，顯示國內通膨壓力不可小覷。吳大任分析，第二季國內仍有些因素會讓物價上揚，加上台電在4月調整電價，增加企業經營成本上揚，並反映在商品和服務上，勢必持續對通膨產生壓力。

吳大任表示，所幸國際原物料跟大宗商品等緩步下跌，進口商品價格也隨之下降，在國內物價上揚和進口物價下滑相互抵銷下，國內面臨的通膨壓力不會像去年大。

不過，他認為，現在要注意的是，國內從去年第四季開始出口衰退，從全球主要國家持續升息、終端消費需求呈現疲軟來看，短期內出口很難大幅好轉，政府雖欲透過擴大公共建設與提振內需等方式來刺激經濟好轉，但從電價調漲跟央行升息動作來看，似乎很難達成。


吳大任指出，央行升息理由是抑制通膨、打擊物價，但前述已提過，通膨將不再是今年的主要問題，央行升息舉動反而會使房貸增加，抑制購屋家庭的消費支出，儘管政府普發現金6000元，但一次性的政策，跟每月增加的房貸相比，不但沒有促進消費，卻帶來反效果。

再者，出口欲振乏力，企業營收也連帶下滑，以去年出口高點400億美元計算，今年3月出口352億美元，落差近50億美元，換算成新台幣1500多億元，意味著至少幾百家企業會產生虧損；一旦收入無法抵過成本上升，將牽動上下游的廠商和銀行，屆時將產生連鎖效應，「這就是系統性風險」，吳大任示警，只要有一兩家大規模的企業發生問題，後果不堪設想。

由於通膨的影響在今年會慢慢減弱，吳大任強調，國內要面對的最大課題，是出口衰退引發的經濟衰退；過去央行在景氣低迷時，不會做升息考量，讓企業有喘息機會，但若只考量打通膨而升息「是否會成為壓垮駱駝的最後一根稻草，不是沒有可能」。