路透訪調經濟學家預測　全球經濟強韌，央行很難放手大降息

路透社訪調全球經濟學家的調查結果顯示，經濟學家普遍看好全球今明兩年的經濟增長韌性。由於經濟強韌，通膨風險仍高，這些經濟學家認為主要央行雖然會開始降息，但無法強力降息。

本週又是「超級央行週」，美國聯邦準備理事會（Fed）最新的利率決策會議結果，將在台灣時間週四（8月1日）凌晨揭曉。投資人普遍預估聯準會這次仍將按兵不動，但可能示意下次的9月決策會議將開始降息。

經濟增長率與通膨都可能高於預期

總體而言，路透社在7月8日至25日對全球近50個主要經濟體經濟學家進行的調查中，對於通膨，回答問題的202名經濟學家有56%（114人）表示，今年剩餘時間內通膨更有可能高於他們的預測，而不是低於預測。

利率也同樣可能高於預期。回答利率走向風險的220名經濟學家中，60%（131人）表示，今年底的利率更有可能高於他們目前的預測，而不是低於預測。

這些經濟學家認為，儘管大多數主要央行去年通過快速升息，已經成功抑制了通膨飆升，但全球經濟的韌性以及強勁的就業和薪資增長，使通膨再次上升的風險依然存在。

他們推估的全球經濟今年和明年的增長率，都是3.1%，高於4月路透訪調的2.9%和3.0%，並大致符合國際貨幣基金組織（IMF）的最新預測。

歐美主要央行今年應會至少降息兩次

即便如此，這些經濟學家目前仍預估，許多主要央行今年年底之前仍將降息至少兩次。

BMO資本市場公司首席經濟學家波特（Douglas Porter）說：「我認為大局是全球經濟在面對許多壓力和緊張局勢，以及過去兩年的主要貨幣緊縮週期情況下，仍能持續增長……全球經濟在諸多挑戰下仍能堅持下去。」

他說：「儘管面臨各種挑戰，全球經濟增長率仍略高於3%……我們預計下半年增長率仍將保持在3%左右。」

今年稍早，經濟學家還在憂慮全球最大經濟體的美國，能否挺過聯準會激進的升息循環，在不至於陷入經濟衰退的情況下穩住通膨。現在的樂觀情緒已完全不同，雖然對全球第二大經濟體中國的擔憂依然存在。

48個主要經濟體中，有24個經濟體的增長率較三個月前獲得路透社訪調的經濟學家上調。增長率上調的經濟體中有13個是已開發經濟體，經濟學家之前還在憂慮這些富裕國家的需求可能疲軟。另外11個上調經濟體是新興國家。

此外，有18個經濟體的增長率遭到下調，6個保持不變。

調查顯示，儘管通膨風險仍高、經濟增長強韌，經濟學家然仍預估，主要央行中美國聯準會和英國央行今年將降息兩次，歐洲央行將降息三次。

這些經濟學家的預測比金融交易員和投資人更具一貫性。今年初，市場投資人對聯準會降息的預期，曾激進到預估會有六次降息，在最近一度減少到兩次甚至一次，現在又回到預估有三次降息。

服務業通膨仍然頑固，而大宗商品原物料有漲價風險

隨著經濟增長獲得維持，利率能降到多低以及何時降息，都要取決於通膨的狀況。目前，絕大多數央行預計到2024年底時，仍無法把通膨降到目標區間：27個設有通膨目標的央行，19個預計無法達標。

道明證券（TD Securities）全球宏觀策略主管羅西特（James Rossiter）說：「全球核心的大宗商品價格……（漲價）風險正在累積，因為運輸成本已在接近2021到2022年間的高點。」。

他說，這波通膨應不會有上次那波嚴重，但是主要基礎原物料價格上升，可能會抵消仍然相當遲滯的服務業價格下跌趨勢，因而放慢央行降息的速度。

在被問及2024年剩下時間內，哪種核心通膨最為頑固時，回答該問題的經濟學家，104人中有56人認為是服務業，其次有30人認為是住房與租金支出，另外18人選擇了其他項目。