全年經濟成長「坐三望四」？學者：成敗皆看AI走向 川普回鍋恐成出口未爆彈

今年國內景氣歷經首季象徵穩定的綠燈，進入第2季已經連續亮出轉向的黃紅燈，受惠AI科技應用需求，帶旺我國出口呈現連八紅，從官方到智庫單位都上調全年的經濟成長率，意味著經濟已經春暖花開？不過，學者們示警，經濟成長率雖有亮眼的成長，主要受去年基期偏低影響，不代表一帆風順，出口是「成也AI、敗也可能AI」，近期美國高科技股崩跌是一種警訊，加上美國總統大選的川普效應未歇，恐怕都將成為我國出口的隱憂。

上半年經濟復甦強勁 景氣燈號轉紅燈、GDP拚保4都有望？



國發會將於週一（7/29）公布景氣燈號，主計總處也將在月底公布今年第2季經濟成長率概估，受惠終端需求回溫、高效運算AI商機擴大，帶動出口成長動能，6月出口值399億美元、外銷訂單也高達455.6億美元，加上台股表現亮眼，景氣燈號不只有望續亮黃紅燈，若以4、5月的景氣對策信號及分數來看，距離變燈僅差距3分，燈號轉為「熱絡」的可能性大增。

又根據主計總處在5月30日預測今年全年經濟成長率為3.94%，相較2月預測的數據上修0.51個百分點；而中央銀行在6月理監事聯席會議中，也看好今年全年的經濟成長，同樣上調GDP至3.77%，也高於3月預測的3.22%；至於國內智庫台經院和中經院近來也陸續上修到3.8%左右，讓人期待今年GDP是否有機會邁向「保4」？

亞太商工總會執行長邱達生受訪時表示，今年經濟成長率重點就是「拚上半年」，主因是去年上半年基期低，到了第4季才呈現復甦，所以，力拼今年上半年經濟成長，下半年持續穩健前行，全年的數據自然就會拉升，而AI強勁需求則是帶動整體成長力道，包括半導體、資通訊和光學器材等，讓相關供應鏈和訂單支撐出口。

中央大學經濟系教授吳大任也認為，今年上半年的好成績，是受到去年基期影響所致，評估從第2季開始，GDP大約會落在3%左右，呈現逐季下滑的情況，雖說是受惠AI熱潮帶動，使得半導體、資通訊產品和電子零組件等出口成長，但背後仍暗藏部分隱憂。

三大經濟體低迷不振 恐難有利下半年出口



吳大任分析，我國出口仰賴三大經濟體，包括美國、歐洲和中國，但中國內需不振、外銷疲軟，還有產能過剩等問題，而歐洲的經濟情況也不理想，繼6月降息之後，有機會跟美國聯準會（Fed）同步在9月繼續降息，同時，還要面對中國產品的競爭。

他指出，在兩大經濟體都欲振乏力的情況下，只能期待美國，況且在今年上半年，我國對美國出口年增60.5%，出口比重上升至23.2%，創下24年同期新高，成為第2大出口市場。

然而，美國家庭在疫情期間累積的超額儲蓄，早已在今年3月全部用罄，根據美國紐約聯邦準備銀行於今年5月中旬公布的資料顯示，首季的美國家庭債務總額上升至17.7兆美元，又美國人依賴信用卡支應日常生活開銷，總計要支付的卡債達1兆1200億美元，顯示許多家庭舉債度日，連帶影響消費走弱，再觀察近幾個月的失業率，已經攀升到4%，勞動市場出現鬆動，恐陷入「失業、舉債、無力消費」的惡性循環。

吳大任表示，美國、歐洲和中國是支撐出口的三大地區，也是主要的終端市場需求，在景氣不佳、消費力減弱的情況下，「產品出口要賣給誰？」或許有人會提到我國對東南亞出口提升，只是屬於供應鏈的一部分，零組件租裝後再轉售到美國或其他國家，對實質出口的助益有限。

AI商機真無限？普及化不足 恐成dot-com泡沫翻版



至於AI旋風帶來的商機，吳大任觀察，現階段的AI相關應用，主要以企業、產業為主，為了提升競爭力而導入相關設備，只是成本偏高，創造的營收有限，且尚未擴及到消費端的應用，如電動車大廠特斯拉（Tesla）採購輝達（Nvidia）的晶片、發展全自動駕駛，反映在營收上並不好看，也反映在美國科技概念股的股價出現修正。

他更舉2000年的網際網路泡沫（dot-com泡沫）事件為例，當時以.com題材上市的公司，搭配首次公開發行，能迅速募集資金，有些公司確實投入在硬體和技術，但更多業者選擇投放廣告吸睛，花錢卻無營收，導致資金潮陸續消退，掀起倒閉和併購，最後僅剩幾家公司存活，AI或許不至於走向嚴重的泡沫，只是在業績不佳且股價下跌的情況，恐會影響企業投資能力，反映在出口上，下半年恐將面對較高的風險。

另外，美國總統大選白熱化，共和黨候選人川普目前聲勢高漲，日前直指「台灣竊取美國的晶片業」，還要台灣付保護費，外界憂心川普一旦當選，將會推翻拜登政府對台的友善態度，轉變為更強烈的保護主義。

川普2.0將劍指半導體 新壁壘讓未來蒙上陰霾



邱達生直言，依照目前態勢，川普確實極具優勢，過去川普「1.0」採取對國內生產的保護主義，當時翻出1962年的貿易擴張法，並依第232條規定對台灣進口的鋼材課徵25%關稅、進口鋁材課徵10%關稅，只能說「掃到颱風尾」，但是川普2.0恐怕對台灣就不見得友善。

邱達生指出，川普2.0恐怕已經瞄準半導體，過去在世界貿易組織（WTO）的資訊科技協定（ITA）架構之下，資通訊產品出口到其他會員國是零關稅，倘若川普硬要作廢，台灣恐怕無計可施，更令人憂心的是，美國晶片法案給予的租稅優惠，恐怕也會連帶被影響，尤其是在美國設廠的廠商。

邱達生說，在美中兩大經濟區塊脫鉤後，台灣的供應鏈已經轉移，倘若川普當選後，明年開始築起壁壘、高牆，我國出口的未來恐怕壟罩陰霾，畢竟不按照美國的遊戲規則，難以獲得應有的經濟利益，台灣某種程度沒有太多選擇，得要先行規劃因應對策。