人人都誇輝達業績好 陸行之直言不會太過興奮 曝客戶盤算、下游伺服器廠隱憂

號稱是地表最重要的AI股輝達(Nvidia)，今天公布財報優於市場預期，盤後股價「利多出不盡」，但知名半導體產業評論家陸行之在臉書粉絲專頁發表最新看法，他認為，輝達股價在三個月漲了35%之後，他對交出10% 營收超出預期成績不會太過興奮，並直言除加單對台積電不錯外，對其他廠家來說，最好的投資恐怕是找到其他替代方案。

輝達財報在美股盤後公布。第四季營收221億美元，年增265%、季增22%，第四季淨利122.85億美元，每股盈餘則為5.16美元，年增幅達765%，皆優於華爾街多家投資機構預期。輝達也預測本季營收約240億美元，高於市場預期的220億美元。

不過，陸行之透過臉書粉專表示，輝達股價在三個月漲了35%之後，他對營收超出預期不會太過興奮，除了加單對台積電不錯之外，現在最大客戶 Open AI 為了想要脫離Nvidia的扒皮控制，居然要去籌資7兆美元去重組半導體供應鏈（其實只要重組或加大投資AI晶片的軟體、設計，或替代方案生態系就夠了)，其他數據中心客戶也受不了，應該都會去自己研發設計AI晶片或去支持替代方案。

陸行之也分析，為何Nvidia的下游伺服器客戶表現大不同，他覺得有兩個主要原因：

1. 下游公司只講AI 伺服器不錯，比重提升，但都避談non-AI 伺服器多慘烈；

2. Nvidia 說現在還在缺貨，若是Nvidia 當然先給出高價的中小型客戶，雲端大客戶都想要量大的折價，Nvidia 當然先給不要折扣或出高價的客戶，但這情況在下半年大概率會反轉，所以下半年AI GPU出貨量可能還可以衝，但營收上漲就不會像去年這麼猛，毛利率上漲空間就沒了。